（原標題：“仙股”*ST海潤之殤）

2012年，作為當時前景廣闊的光伏行業(yè)公司，*ST海潤（600401）通過借殼實現(xiàn)上市一度成為資本市場的明星公司。然而，借殼上市之后，*ST海潤業(yè)績便出現(xiàn)滑落，其間一度被披星戴帽。在剛剛摘帽之后，因被會計事務(wù)所出具無法表示意見的審計報告，*ST海潤又被實施退市風險警示。如今在同行業(yè)公司大都盈利的背景之下，*ST海潤大幅預虧則使得公司股價遭遇跌破1元的尷尬。

成兩市惟一“仙股”

在2017年業(yè)績巨幅預虧的背景之下，*ST海潤股價跌破1元。

延續(xù)前期股價的低迷，2月1日，*ST海潤以跌停價0.97元/股開盤。截至當日收盤，*ST海潤在巨量賣單的拋壓之下被牢牢封死在跌停板上，報收0.97元/股，成為兩市最低價股，同時也成為A股目前惟一一只“仙股”。整體來看，2月1日，*ST海潤股價下跌4.9%，全天成交金額為3543萬元，總市值不足50億元。東方財富數(shù)據(jù)顯示，截至當日收盤，在賣一席位上，尚有約80萬手賣單排隊等待出逃，折合市值約為7735萬元。

對于*ST海潤股價跌破1元，著名經(jīng)濟學家宋清輝在接受北京商報記者采訪時表示，股價跌破1元在A股并不常見。*ST海潤成為“仙股”之后，后續(xù)走勢令人堪憂，因為它只會被風險投資者小部分持有，而不被大多數(shù)投資者所看好。

從*ST海潤的基本面來看，*ST海潤股價的承壓與公司2017年業(yè)績大幅預虧不無關(guān)系。1月31日，*ST海潤披露2017年業(yè)績預告稱，公司預計仍將出現(xiàn)虧損，實現(xiàn)凈利潤預計虧損約在23.7億-28.4億元之間。需要指出的是，2016年，*ST海潤已經(jīng)虧損，且大華會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）由于在對公司財務(wù)報告內(nèi)部控制的有效性進行審計時發(fā)現(xiàn)財務(wù)報告內(nèi)控制度存在多項重大缺陷，由此對公司2016年度財務(wù)會計報告出具了無法表示意見的審計報告。*ST海潤股票也自2017年5月3日起被實施退市風險警示。

1月31日，*ST海潤還發(fā)布公告提示公司相關(guān)風險。*ST海潤稱，若公司2017年度經(jīng)審計的歸屬于上市公司股東的凈利潤仍為負值，公司將出現(xiàn)最近兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤連續(xù)為負值的情形，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，公司股票將在2017年年度報告披露后被實施退市風險警示。此外，若公司2017年度的財務(wù)會計報告繼續(xù)被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告，公司股票將自2017年度報告披露之日起暫停上市。

同行業(yè)“掉隊者”

資料顯示，*ST海潤以高效晶硅太陽能電池及高性能太陽能組件的研發(fā)和生產(chǎn)為主營業(yè)務(wù)，同時依托現(xiàn)有的光伏產(chǎn)品研產(chǎn)銷基礎(chǔ)，適度開發(fā)國內(nèi)分布式光伏電站和海外光伏電站業(yè)務(wù)。

之所以預計2017年業(yè)績出現(xiàn)大幅虧損，*ST海潤表示主要是受2017年光伏市場行情下滑的影響，公司主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量、市場售價及銷售毛利率下降。同時，*ST海潤還稱，由于境內(nèi)電站受限電影響、境外光伏電站受綠證市場交易量下降影響，導致公司資產(chǎn)減值金額增加。

需要指出的是，據(jù)國家能源局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2017年我國光伏新增裝機容量達53.06GW，同比增長53.62%。截至目前，從同行業(yè)上市公司已發(fā)布的相關(guān)2017年業(yè)績預告數(shù)據(jù)來看，大部分光伏行業(yè)公司實現(xiàn)盈利甚至出現(xiàn)同比大幅增長。

諸如，主要從事單晶硅棒、硅片、電池和組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及光伏地面電站和分布式電站的投資開發(fā)、建設(shè)及運營業(yè)務(wù)的隆基股份，1月26日發(fā)布2017年業(yè)績預告稱，公司預計2017年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為33億-36億元，同比增長113%-133%。對于業(yè)績變動的原因，隆基股份解釋其中原因之一為，隨著2017年全球光伏行業(yè)快速增長，高效單晶產(chǎn)品需求旺盛，市場占有率進一步提升。公司主要產(chǎn)品單晶組件和硅片銷量實現(xiàn)快速增長，主營業(yè)務(wù)收入大幅增加。反觀預計2017年業(yè)績大幅虧損的*ST海潤，儼然已經(jīng)成為行業(yè)的掉隊者。

需要指出的是，*ST海潤除遭遇業(yè)績預虧的尷尬外，目前還深陷多起訴訟與債務(wù)逾期的漩渦之中。根據(jù)1月31日*ST海潤發(fā)布的公告可知，截至公告日，*ST海潤及控股子公司累計已有約4.26億元銀行貸款等債務(wù)逾期，其中，流動資金借款共計約3.15億元，銀行承兌匯票敞口共計約1.11億元。

除此之外，*ST海潤訴訟（仲裁）事項累計涉案金額約為11.03億元。根據(jù)公告顯示，*ST海潤以被起訴方（被申請仲裁方）名義涉及的主要案件還有7件，訴訟（仲裁）金額共計約9.92億元。該部分案件目前分別處在已受理、正在審理、未判決以及已經(jīng)交換證據(jù)的進度當中。在業(yè)內(nèi)人士看來，訴訟（仲裁）事項對*ST海潤而言無疑是一顆潛伏的“地雷”。對于上述案件對公司的影響，*ST海潤表示，因部分案件尚未開庭審理，部分案件尚未執(zhí)行完畢，公司無法判斷對于公司本期或后期利潤的影響。

明星光環(huán)隕落

事實上，*ST海潤于2012年通過借殼*ST申龍實現(xiàn)上市，不過在上市之后，公司的業(yè)績經(jīng)歷了滑鐵盧。

回溯*ST海潤歷史公告可知，2011年8月，*ST申龍發(fā)布公告稱，經(jīng)中國證監(jiān)會并購重組委審核，公司重大資產(chǎn)出售及以新增股份吸收合并海潤光伏科技股份有限公司（以下簡稱“海潤光伏”）事項獲得“有條件通過”。海潤光伏借殼后，2012年2月17日，停牌近三年的ST申龍復牌上市。2012年5月11日，ST申龍A股證券簡稱變更為“海潤光伏”。

彼時，作為中國最大的晶硅太陽能電池生產(chǎn)企業(yè)之一，海潤光伏通過借殼實現(xiàn)上市一度成為市場關(guān)注的焦點。據(jù)悉，截至2010年底，海潤光伏已具有年產(chǎn)硅片1.5億片、電池片580MW、電池組件150MW的生產(chǎn)能力，2010年前10個月海潤光伏未經(jīng)審計的凈利潤為2.7億元。當時，交易方做出業(yè)績承諾，2011年、2012年和2013年，海潤光伏將分別實現(xiàn)凈利潤4.99億元、5.1億元和5.29億元。

值得一提的是，上市第一年，海潤光伏就未完成業(yè)績承諾。根據(jù)當時的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2011年，海潤光伏實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤約4.02億元，業(yè)績承諾實現(xiàn)率僅為80.56%。需要指出的是，此后2012年，海潤光伏實現(xiàn)的歸屬凈利潤僅約為207.6萬元，同比下滑幅度達到99.48%。海潤光伏業(yè)績的大幅下滑延續(xù)至2013年則變?yōu)橛捎D(zhuǎn)為虧損。數(shù)據(jù)顯示，海潤光伏2013年虧損額達到約2.03億元。2014年，海潤光伏并未改變業(yè)績虧損的命運，在2014年繼續(xù)虧損，因連續(xù)兩年虧損海潤光伏慘遭披星戴帽。2015年，*ST海潤實現(xiàn)扭虧為盈，擺脫披星戴帽的命運。

值得注意的是，2月1日晚間，*ST海潤發(fā)布提示性公告稱，如果公司股票連續(xù)20個交易日的每日股票收盤價均低于股票面值，公司股票將被終止上市。對此，*ST海潤表示，公司正在通過調(diào)整結(jié)構(gòu)、降低成本、清理應(yīng)收、技術(shù)改造等各方面來穩(wěn)定并改善公司經(jīng)營的基本面；另一方面，公司正在推進戰(zhàn)略投資者引入事項以優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)并為公司后續(xù)經(jīng)營提供有利保障，但仍存在重大不確定性。