（原標題：藍思科技市值4個月蒸發500億 中泰證券半年9研報唱多）

中國經濟網北京4月11日訊(記者 張海蛟) 4月10日，受一季度業績預告刺激，藍思科技(300433)跳空低開，盤中震蕩下行，以21.01元/股跌停收盤，較2017年11月20日創下的階段高點40.99元下跌了48.74%，市值蒸發525.47億元。

業績預告顯示，2018年1月1日至2018年3月31日，歸屬于上市公司股東的凈利潤為8823.19萬元至1.1億元，比上年同期下降60%至50%，上年同期盈利2.21億元。

對于業績下滑原因，藍思科技解釋稱，2018年第一季度，消費電子產品市場需求整體較為疲軟，下游終端品牌客戶紛紛采取加速去庫存的策略。根據工信部旗下中國信息通信研究院發布的數據顯示，2018年1-3月中國智能手機出貨量同比下滑27%。

為適應市場變化及新需求，華為、OPPO、VIVO、小米等各大國產品牌在3月份集中發布并量產了多款中高端新機型，其中有多款采用了前后蓋雙面玻璃、3D曲面玻璃的外觀設計，對公司產品提出了大量需求。但由于新產品量產時間點較晚，且在報告期內總體處于良率爬坡的起始階段，因此對報告期內的業績貢獻有限，公司新、老款產品的產銷量未達預期。而隨著新產品良率不斷提升及消費電子行業逐漸轉入旺季，將有利于公司上半年經營業績同比明顯改善。

此外，報告期內人民幣兌美元匯率出現了較大幅度升值，匯兌損益侵蝕了公司部分利潤；由于公司規模迅速擴大及一線生產員工數量同比增加，與之相關的固定資產折舊、員工工資等成本開支顯著增長；報告期內，公司堅持對新產品、新技術、新工藝等較高的先行研發投入，對老生產線進行了技術改造及現場管理模式調整，為市場需求由淡轉旺提前做好了準備。

報告期內，非經常性損益對當期凈利潤的影響約為8461.24萬元。

自2017年9月開始，中泰證券在半年的時間里共發了9份研報唱多，給予藍思科技37.8元的目標價，清一色“買入”評級。

2017年9月18日，中泰證券發布研報《藍思科技:激勵落地高增長考核強信心,外觀龍頭邁入高成長期》，分析師為鄭震湘。研報稱藍思科技雙玻璃方案或成中高端手機市場主流,未來有望保持40%左右年均增速,公司為行業龍頭將率先受益。預計公司2017/18/19年凈利潤為24.1/35.7/50.3億元,增速為100%/49%/41%,EPS為0.92/1.37/1.92元,當前股價對應2017/18/19年PE為31.8/21.4/15.2X,結合同類公司估值及公司業績增速,給予公司2017年35倍估值,目標價37.8元,“買入”評級。

2017年9月28日，中泰證券發布研報《藍思科技:勢起,行業量價共振;握龍頭,分享爆發紅利》，分析師為鄭震湘。研報稱藍思科技中高端手機玻璃市場迎爆發,驅動公司邁入新一輪高成長期。預計公司2017/18/19年凈利潤為24.1/35.7/50.3億元,增速為100%/49%/41%,EPS為0.92/1.37/1.92元,當前股價對應2017/18/19年PE為31.2/21.0/14.9X，結合同類公司估值及公司業績增速,給予公司2018年27倍估值,目標價37.8元,“買入”評級。

2017年10月16日，中泰證券發布研報《藍思科技:短期增速波動不改高成長大勢》，分析師為鄭震湘。研報稱藍思科技新業務布局不斷，持續提升業務廣度。預計公司2017/18/19年凈利潤為24.1/35.7/50.3億元,增速為100%/49%/41%,EPS為0.92/1.37/1.92元,當前股價對應2017/18/19年PE為32.2/21.7/15.4X,結合同類公司估值及公司業績增速,給予公司2018年27倍估值,目標價37.8元,“買入”評級。

2017年10月31日，中泰證券發布研報《藍思科技:低點已過,爆發臨近》，分析師為鄭震湘。研報稱藍思科技新業務加速布局,有望持續超預期。預計公司2017/18/19年凈利潤為24.1/35.7/50.3億元,增速為100%/49%/41%,EPS為0.92/1.37/1.92元,當前股價對應2017/18/19年PE為34.6/23.3/16.6X,結合同類公司估值及公司業績增速,給予公司2018年27倍估值,目標價37.8元,“買入”評級。

2017年11月8日，中泰證券發布研報《藍思科技:轉債批文落地加速推進,助力擴產驅動新一輪高成長》，分析師為鄭震湘。研報稱藍思科技作為行業龍頭充分受益外觀創新大趨勢,未來有望保持40%左右復合增速，同時公司新業務布局不斷,有望持續超預期，預計公司2017/18/19年凈利潤為24.1/35.7/50.3億元,增速為100%/49%/41%,EPS為0.92/1.37/1.92元,當前股價對應2017/18/19年PE為36.4/24.5/17.4X,結合同類公司估值及公司業績增速,給予公司2018年27倍估值,目標價37.8元,“買入”評級。

2017年11月10日，中泰證券發布研報《藍思科技:結盟日寫打造一站式平臺,大幅提升產品價值量》，分析師為鄭震湘。研報稱藍思科技外觀創新大勢所趨,量價共振驅動新一輪高成長。預計公司2017/18/19年凈利潤為24.1/35.7/50.3億元,增速為100%/49%/41%,EPS為0.92/1.37/1.92元,當前股價對應2017/18/19年PE為36.0/24.2/17.2X,結合同類公司估值及公司業績增速,給予公司2018年27倍估值,目標價37.8元,“買入”評級。

2017年11月25日，中泰證券發布研報《藍思科技:強強聯合保障粉體供應,穿戴設備陶瓷需求旺盛》，分析師為鄭震湘。研報稱藍思科技為行業龍頭充分受益外觀創新大趨勢,同時公司平臺布局不斷,有望超預期,預計2017/18/19年凈利潤為24.1/35.7/50.3億元,增速為100%/49%/41%,EPS為0.92/1.37/1.92元,結合同類公司估值及公司業績增速,給予公司2018年27倍估值,目標價37.80元,“買入”評級。

2018年1月10日，中泰證券發布研報《藍思科技:業績略超預期,2018年成長動能依然強勁》，分析師為鄭震湘。研報稱藍思科技為行業龍頭充分受益外觀創新大趨勢,同時公司平臺布局不斷,長期成長路徑進一步明晰,預計2017/18/19年凈利潤為22.5/35.7/50.3億元,增速為87%/59%/41%,EPS為0.82/1.37/1.92元,“買入”評級。

2018年3月2日，中泰證券發布研報《藍思科技:Q4單季利潤創歷史新高,2018年高增長有望延續》，分析師為鄭震湘。研報稱藍思科技大客戶新品拉貨帶動業績高增長,Q4單季利潤創歷史新高，預計2017/18/19年凈利潤為21.2/33.8/50.2億元，增速為76%/59%/48%,EPS為0.81/1.29/1.92元，“買入”評級。