（原標題：科創概念股或成A股核心主線）

■秦洪

經過持續上漲之后，A股在周四終于有所休整。不過，一方面是因為主要指數仍是小陽K線的態勢，顯示出多頭仍占主導地位。另一方面則是成交量持續活躍，周四滬深兩市的成交量達到4174億元，顯示出買力尚可。看來，A股的演繹趨勢仍可期待。其中，契合了產業發展方向和政策導向的科創概念股有望成為A股漲升的新引擎。

眾所周知，新興產業領域由于是輕資產，因此，新興產業領域的相關企業在發展初期，很難從銀行中獲取貸款。因為銀行貸款大多需要資產抵押，即便是信用貸款，也需要企業相對成熟、體量相對龐大之后才會獲得銀行的授信。

但新興產業是產業升級的強勁引擎。所以，必須要發展新興經濟。故相關各方將目光聚焦到資本市場，希望通過創投、直投等資本直接融資的方式推動新興產業的發展。因為美國新經濟的發展就離不開資本市場的支持，中國部分新興產業的龍頭企業也在以納斯達克為代表的美股上市交易，比如說阿里巴巴、京東、百度等。因此，市場上下形成了共識，中國經濟要產業升級，離不開資本市場的支撐。因此，科創板在去年下半年橫空出“市”，且推進力度迅猛，從側面說明了中國經濟產業升級的迫切性，也說明了科創板必須成功。

這需要一個相對活躍的A股市場。畢竟像去年下半年冰凍的A股市場，是很難歡迎科創板，也難以為產業升級注入活力。所以，進入到2019年，為迎接科創板，搞活A股的措施陸續出臺，比如說放寬兩融規則，再比如說放寬險資的應用細則等，這些信息就表明相關各方搞活A股，為科創板保駕護盤，為中國產業升級提供資本市場支撐的意圖，這其實也說明了科創板的設立伊始就已成為A股行情活躍周期的起點。因此，探討未來A股市場的演繹，離不開對科創板的分析、判斷。

正因為如此，在科創板未正式啟航之前，市場各路資金必然會為科創板熱身，那就是在目前存量市場中尋找與科創板相關聯的品種。就目前來看，科創概念股率先啟動，尤其是那些擁有創投業務的概念股，比如說電廣傳媒、魯信創投、市北高新、九鼎投資等個股在去年年底已呈現出一波拉升行情。在本周，又表現出活躍的態勢，且未來的行情預期仍可期待。一方面是因為科創板啟航的時間愈發臨近，科創概念股的熱身已是必然。另一方面則是因為A股市場本身已經開始活躍，越來越多的增量資金開始入場。那些在A股長期跌打滾爬的熱錢，深知跟著政策方向走已是投資A股的不二法門。所以，他們加倉A股，率先想到就是深得政策扶持的科創概念股。所以，科創概念股在近期已經呈現梅開二度的態勢。

與此同時，增量資金也在深度挖掘科創板的受益品種。不僅僅是前文提及的以創投為核心的科創概念股。而且還包括三類個股，一是在未來科創板相關上市公司有望擁有股權的龍頭券商股。因為根據相關細則，未來在科創板掛牌交易的上市公司需要保薦機構的直接持股。也就是說，那些擁有直投業務、保薦業務的龍頭券商，有望獲得科創板上市公司的股權，從而提升內在估值。

二是擁有大量優質股權資產的相關上市公司。比如說知網就是同方股份的旗下企業，如果知網未來能夠IPO，無論是登陸主板市場還是登陸科創板，均有望讓市場參與者重估同方股份的內在價值。而且，同方股份擁有諸多港股掛牌交易的相關上市公司，估值重估有望推動股價的活躍。類似個股尚有康力電梯、江南化工、永安行等。

三是獨角獸概念股。由于科創板的開設，意味著產業升級已成共識，必然會推動著A股市場參與者對承拉產業升級重任的相關上市公司予以較高的估值溢價。因此，目前已在A股上市交易的獨角獸類上市公司必然會有一個估值提升的過程。這可能也是藥明康德、深南電路、寧德時代、邁瑞醫療、分眾傳媒等相關品種漸趨活躍的誘因之一。

（作者系金百臨咨詢首席分析師）