（原標題：長江通信終止收購烽火眾智 股票開盤半小時內跌停）

股價隨著重組消息坐過山車。

8月8日，長江通信發布公告稱，公司原本擬以發行股份方式，購買武漢烽火眾智數字技術有限責任公司（以下簡稱“烽火眾智”）100%股權，同時募集配套資金。因近期市場環境發生了一定變化，交易雙方最終未能就本次重組的交易價格等核心條款達成一致意見，經充分審慎研究及友好協商，公司及主要交易對方認為現階段繼續推進本次重大資產重組的有關條件不成熟，決定終止此次重大資產重組。

對此，長江通信董秘辦回復21世紀經濟報道記者稱，交易終止的主要原因還是雙方對最終評估審計的交易價格沒有達成一致。

根據此前長江通信針對上海證券交易所問詢函的回復，其選取了新智認知、佳都科技等7家同行上市公司對烽火眾智估值進行了說明。同行業可比交易按前一年凈利潤計算的市盈率平均值為23.96倍，交易按標的資產2018年凈利潤計算的市盈率為11.41倍；同行業可比交易按前一年扣除非經常性損益后的凈利潤計算的市盈率平均為 25.73 倍，交易按標的公司 2018 年扣除非經常性損益后的凈利潤計算的市盈率為 16.77 倍。并以此為依據認為，與同行業可比交易相比，此次交易定價具有公允性。

在本次交易中，長江通信擬以發行股份的方式，向烽火科技集團、烽行投資等10名交易對方發行股份購買其持有的烽火眾智100%股權，同時擬向不超過10名符合條件的特定對象非公開發行股份募集配套資金。烽火眾智 100%股權的預估值為 11.2億元，發行股份的價格為19.53元/股。募集配套資金總額不超過 8億元，用于支付本次交易涉及的稅費及中介費用，補充標的公司流動資金、償還銀行貸款，投入標的公司項目建設。其中，用于補充流動資金、償還銀行貸款的比例不超過交易作價的 25%，或不超過募集配套資金總額的 50%。值得注意的是，長江通信和烽火眾智的控股股東都為烽火科技集團，實際控制人同為國務院國資委。

烽火眾智成立于2011年，公司經營范圍包括電子產品、網絡通信產品的設計、開發、生產及銷售等，是國內公安科技信息化、視頻偵查、治安防控、交通管控、社會綜合治理等領域的整體解決方案和核心應用軟件重要提供商，還作為軟件供應商，直接向最終客戶或系統集成商銷售各種專業化行業應用軟件產品。其2017 年、2018 年資產負債率分別為 83.94%、81.41%，公司的資產負債率較高。

但近年來烽火眾智發展速度較快，收入規模從2016 年 7.97億元上升至 2018 年的11.32億元，年均復合增長率為 19.16%。長江通信稱，此次并購的目的是擴展和優化上市公司的業務布局，實現公司在信息電子行業的戰略目標，實現與標的公司的業務協同，提升公司核心競爭力。

值得注意的是，長江通信在終止公告發布前的最近三次關于重組交易進展公告中，只針對重組計劃尚需取得公司董事會、股東大會、國資主管部門及中國證券監督管理委員會等監管部門的批準或核準進行了風險提示，并未提及到交易雙方價格是否能達成一致。

而本次重大資產重組對長江通信的股價作用明顯。在今日開盤后不到半小時，長江通信以23.94元跌停。而在長江通信公告上述重組預案后的3月19日至3月25日間，長江通信股價連續5個交易日漲停。直至3月28日，該公司股價最高報收43.88元/股，較重組預案披露前最后一個交易日的收盤價24.29元/股，漲幅超過80%。