（原標(biāo)題：年內(nèi)大漲913%，2020年首只十倍股即將誕生！）

今日早盤，英科醫(yī)療股價(jià)走出“一字漲停”。截至午間收盤，英科醫(yī)療漲停板封單保有5.23萬(wàn)手，最新價(jià)報(bào)167.61元/股，較去年年末收盤價(jià)16.56元/股大漲913%。

若午后漲停板不打開(kāi)，明日繼續(xù)上漲超過(guò)8.7%，則英科醫(yī)療將成為A股市場(chǎng)2020年首只“十倍股”。

一年不到，股價(jià)漲幅超過(guò)10倍，且還不是次新股，這樣的情形極為罕見(jiàn)。

上半年盈利暴增超過(guò)20倍

英科醫(yī)療主營(yíng)產(chǎn)品包括一次性PVC手套、丁腈手套（醫(yī)療級(jí)手套）等。

7月10日晚間，英科醫(yī)療發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)盈利19億至21億元，同比大增2581.8%至2864.1%。

值得關(guān)注的是，根據(jù)公司財(cái)報(bào)，英科醫(yī)療在2013年至2019年整整七年內(nèi)，公司總計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利7.17億元。而僅僅今年上半年，公司的盈利規(guī)模就達(dá)到過(guò)去七年總和的接近3倍。

英科醫(yī)療業(yè)績(jī)走勢(shì)

公司方面表示，上半年業(yè)績(jī)變動(dòng)原因如下：

（1）報(bào)告期內(nèi)受新型冠狀病毒疫情影響，全球一次性防護(hù)手套需求激增，公司一次性防護(hù)手套產(chǎn)品售價(jià)有較大增長(zhǎng)，使得公司報(bào)告期內(nèi)銷售收入和毛利率均有所提升。

（2）2019年8月起公司安徽生產(chǎn)基地陸續(xù)有PVC手套生產(chǎn)線和丁腈手套生產(chǎn)線投產(chǎn)，使得報(bào)告期內(nèi)手套產(chǎn)能同比有所增加。

（3）報(bào)告期內(nèi)美國(guó)貿(mào)易代表辦公室對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的多種醫(yī)療產(chǎn)品免除了進(jìn)口關(guān)稅，其中包括公司的主要產(chǎn)品丁腈手套，相關(guān)關(guān)稅的免除有利于進(jìn)一步增加公司產(chǎn)品的出口競(jìng)爭(zhēng)力，提升公司整體盈利能力。

（4）公司在口罩、隔離衣等防護(hù)用品貿(mào)易板塊的增長(zhǎng)，也對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)及毛利率提升起到一定促進(jìn)作用。

一次性手套行業(yè)景氣度向好

受全球新冠疫情影響，上半年不少醫(yī)用耗材領(lǐng)域均出現(xiàn)景氣度上升。但為何首只“十倍股”出自一次性手套行業(yè)，而非2月份表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的口罩或其他行業(yè)？日前，方正證券發(fā)布的一份研究報(bào)告或許能給出答案。

方正證券分析師周小剛認(rèn)為，PVC手套及丁腈手套產(chǎn)能建設(shè)所需的時(shí)間、資金、設(shè)計(jì)、安裝等條件相比口罩、醫(yī)用酒精等疫情用品要復(fù)雜得多。

僅投資回報(bào)方面，建設(shè)一條新一代PVC雙手模生產(chǎn)線成本約800萬(wàn)元左右、建設(shè)期1年；一條丁腈雙手模生產(chǎn)線成本約2000萬(wàn)元、建設(shè)期1年。考慮不同規(guī)格、顏色的需要，一般10條起建。

根據(jù)方正證券測(cè)算，2020年8家防護(hù)手套龍頭企業(yè)設(shè)計(jì)產(chǎn)能2020年至2024年每年擴(kuò)產(chǎn)的產(chǎn)能為568億只、659億只、586億只、588億只、506億只。而乳膠+丁腈+PVC手套的需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)值分別為656億只、548億只、577億只、581億只、646億只。

因此方正證券認(rèn)為，考慮到設(shè)計(jì)產(chǎn)能完全投產(chǎn)需要1年左右時(shí)間，且產(chǎn)能利用率不一定保持在100%，龍頭企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃與全球主力手套需求增長(zhǎng)是匹配的。

方正證券對(duì)于防護(hù)手套行業(yè)產(chǎn)能與需求兩端的預(yù)測(cè)

方正證券看好以英科醫(yī)療、藍(lán)帆醫(yī)療為代表的中國(guó)企業(yè)加速手套產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。根據(jù)相關(guān)公司擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)到2024年，英科醫(yī)療（1000億只）、藍(lán)帆醫(yī)療（614億只）的產(chǎn)能規(guī)模將超過(guò)馬來(lái)西亞絕大部分廠商，與Top Glove（1290億只）、Hartalega（644億只）同列第一梯隊(duì)。

當(dāng)年的“十倍股”今安在？

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，剔除年內(nèi)上市的次新股，2015年曾出現(xiàn)兩只“十倍股”，分別是光啟技術(shù)和正業(yè)科技。不過(guò)由于后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鏊傥茨芟?dāng)時(shí)的高估值，這兩只個(gè)股目前股價(jià)均已較當(dāng)初高點(diǎn)回撤超過(guò)70%。

2015年3月26日至2015月6月2日，光啟技術(shù)股價(jià)區(qū)間漲幅高達(dá)1424%，上漲觸發(fā)因素來(lái)源于公司拋出的72億元的定增預(yù)案，公司擬以此涉足超材料領(lǐng)域。

光啟技術(shù)近年業(yè)績(jī)走勢(shì)

從后續(xù)公司的業(yè)績(jī)來(lái)看，光啟技術(shù)僅在2016年和2019年出現(xiàn)約60%的盈利同比增長(zhǎng)，其余年份業(yè)績(jī)基本保持同比持平。很顯然，該業(yè)績(jī)?cè)鏊俸茈y消化當(dāng)時(shí)公司年內(nèi)大漲超過(guò)10倍帶來(lái)的估值提升。

因此，光啟技術(shù)目前最新股價(jià)10.30元/股，已較2015年高點(diǎn)70.57元/股，回撤超過(guò)85%。

光啟技術(shù)日線走勢(shì)

同理，正業(yè)科技2015年因?yàn)槎ㄔ鍪召?gòu)事項(xiàng)，年內(nèi)股價(jià)漲幅超過(guò)10倍，但公司后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鏊匐y以消化股價(jià)上漲帶來(lái)的高估值。目前正業(yè)科技最新股價(jià)已較當(dāng)初高點(diǎn)，回撤約80%。

正業(yè)科技日線走勢(shì)

除了上述兩只個(gè)股外，還有不少投資者將今年的英科醫(yī)療，類比2017年的方大炭素。

2017年，由于下游電弧爐需求急劇放量，帶動(dòng)石墨電極價(jià)格短期大漲，從帶動(dòng)方大炭素業(yè)績(jī)集中釋放。受此提振，2017年4月至9月，方大炭素股價(jià)大漲約400%。

近年來(lái)石墨電極價(jià)格走勢(shì)

但由于2018年起，環(huán)保限產(chǎn)壓制減弱導(dǎo)致石墨電極產(chǎn)量反彈，石墨電極價(jià)格再次回落，方大炭素業(yè)績(jī)的“風(fēng)光”態(tài)勢(shì)難以持續(xù)。方大炭素2018年股價(jià)大跌近40%，目前最新價(jià)已較2017年高點(diǎn)回撤約57%。

由此來(lái)看，當(dāng)年的“十倍股”似乎最終都難以擺脫回調(diào)的命運(yùn)，這與行業(yè)景氣度難以長(zhǎng)期維持、公司業(yè)績(jī)難以長(zhǎng)期增長(zhǎng)有關(guān)。這個(gè)現(xiàn)象會(huì)否重演？值得繼續(xù)跟蹤。

（實(shí)習(xí)生張理行對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)）