（原標(biāo)題：芯片股重磅！聯(lián)手神秘第三方豪擲530億，中芯國(guó)際和A股“小伙伴”都嗨了）

科創(chuàng)板“市值一哥”、內(nèi)地芯片制造龍頭又有大動(dòng)作。

中芯國(guó)際昨晚在A股和港股市場(chǎng)同時(shí)公告，公司與北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)（簡(jiǎn)稱北京開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)）于7月31日共同訂立并簽署《合作框架協(xié)議》，雙方將成立合資企業(yè)從事發(fā)展及運(yùn)營(yíng)聚焦于生產(chǎn)28nm及以上集成電路項(xiàng)目。項(xiàng)目首期計(jì)劃投資76億美元，約合531億元人民幣。

分析人士表示，設(shè)備、材料、封測(cè)等領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體廠商有望獲益。其中設(shè)備環(huán)節(jié)率先受益。

昨日盤面上，中芯國(guó)際的A股“小伙伴”已經(jīng)先漲為敬，其中北方華創(chuàng)漲停，安集科技漲近12%。

南北并進(jìn)加碼成熟制程

在中芯南方獲國(guó)家大基金二期和上海集成電路二期共同注資22.5億美元，以及科創(chuàng)板上市募資投入80億元加碼中芯南方后，總部位于上海的中芯國(guó)際將目光轉(zhuǎn)向北方市場(chǎng)。

31日晚間的公告顯示，中芯國(guó)際與北京開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)（其中包括）有意在中國(guó)共同成立合資企業(yè)，該合資企業(yè)將從事發(fā)展及運(yùn)營(yíng)聚焦于生產(chǎn)28納米及以上集成電路項(xiàng)目。首期計(jì)劃最終達(dá)成每月約10萬(wàn)片的12英寸晶圓產(chǎn)能，首期建成后，二期項(xiàng)目將根據(jù)客戶及市場(chǎng)需求適時(shí)啟動(dòng)。北京開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)擬對(duì)公司在北京發(fā)展提供多方位支持。

中芯國(guó)際位于北京的晶圓廠

攝影：本報(bào)記者 吳科任

盡管中芯國(guó)際的14nm工藝從去年四季度開(kāi)始量產(chǎn)，但還處于產(chǎn)能爬坡和進(jìn)一步提高良率的階段，收入占比還很小，公司收入更多由成熟制程（28nm以上）貢獻(xiàn)，如下圖。

來(lái)源：中芯國(guó)際財(cái)報(bào)

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不是所有的芯片都要使用先進(jìn)工藝，單純從財(cái)務(wù)角度看，“成熟邏輯工藝技術(shù)平臺(tái)+特色工藝技術(shù)平臺(tái)”的代工模式的回報(bào)也比較可觀。典型如國(guó)內(nèi)第二大晶圓代工廠華虹半導(dǎo)體，東財(cái)Choice數(shù)據(jù)顯示，2015年開(kāi)始，公司銷售毛利率保持在30%以上，高于中芯國(guó)際；上市后一直處于盈利狀態(tài)，去年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.62億美元。

另外，無(wú)論是光電子器件、分立器件和傳感器這三大半導(dǎo)體分支（合計(jì)市占比為15%-20%），還是在電源管理、汽車和工業(yè)、通信和消費(fèi)電子等諸多領(lǐng)域，成熟制程大有市場(chǎng)。例如全球代工龍頭臺(tái)積電，近3個(gè)季度，公司三成左右收入也是由成熟制程貢獻(xiàn)。

來(lái)源：臺(tái)積電財(cái)報(bào)

目前，中芯國(guó)際共有7座晶圓廠（含兩座控股），長(zhǎng)江以南有4座，上海3座，深圳1座；長(zhǎng)江以北有3座，北京2座，天津1座。截至一季度末，公司產(chǎn)能折合8英寸晶圓達(dá)到47.60萬(wàn)片/月，其中北京產(chǎn)能占比為48.21%。

來(lái)源：中芯國(guó)際財(cái)報(bào)

若上述項(xiàng)目順利實(shí)施，中芯國(guó)際將縮小與臺(tái)積電在產(chǎn)能方面的差距。目前臺(tái)積電的8英寸產(chǎn)能為56.2萬(wàn)片/月，是中芯國(guó)際的2倍多；其12英寸產(chǎn)能高達(dá)74.5萬(wàn)片/月，是中芯國(guó)際的7倍。

第三方資金身份引猜想

上述項(xiàng)目首期計(jì)劃投資76億美元，注冊(cè)資本金擬為50億美元，其中中芯國(guó)際擬出資占比51%。按最新人民幣中間價(jià)折算，首期投資總額為530.84億元，中芯國(guó)際要掏270.73億元。

至于剩余股權(quán)對(duì)應(yīng)的投資由誰(shuí)“買單”，中芯國(guó)際表示，公司與北京開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)將共同推動(dòng)其他第三方投資者完成剩余出資，后續(xù)根據(jù)其他第三方投資者出資情況對(duì)各自出資額度及股權(quán)比例進(jìn)行調(diào)整。

中芯國(guó)際方面倒是“彈藥充足”。招股書顯示，此次科創(chuàng)板IPO，在行使超額配售選擇權(quán)之前，共募得資金463億元。

至于第三方投資者身份，以及是一家投資方獨(dú)自拿下剩余股權(quán)，還是多方共同瓜分剩余股權(quán)，引來(lái)市場(chǎng)猜想。考慮到國(guó)家大基金一期、二期大力扶持中芯國(guó)際，它無(wú)疑是最大熱門。而類比上海集成電路基金，北京方面的相關(guān)產(chǎn)業(yè)基金也值得期待。

此外，以戰(zhàn)投身份參與中芯國(guó)際科創(chuàng)板IPO的投資者也是一個(gè)市場(chǎng)猜想方向。根據(jù)配售結(jié)果，29位投資者獲戰(zhàn)略配售，不排除其中有資金方選擇加碼。

不過(guò)，需要注意的是，上述簽訂的協(xié)議屬于雙方基于合作意愿而達(dá)成的合作框架協(xié)議，后續(xù)的合作內(nèi)容尚需進(jìn)一步協(xié)商確定，最終協(xié)議未必能達(dá)成。

A股小伙伴“先漲為敬”

昨日（7月31日），中芯國(guó)際及其A股“小伙伴”全線上漲。中芯國(guó)際A股收漲8.61%，盤中一度大漲12.09%，主力資金凈流入24.10億元排名兩市第一；港股收漲5.85%，盤中最高漲7.09%。

來(lái)源：Wind

北方華創(chuàng)尾盤漲停，總市值再超1000億元，達(dá)1032億元。公司是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備龍頭廠商，盡管其未在年報(bào)中披露客戶名稱，但從公司的新聞稿和券商研報(bào)中，不難猜測(cè)中芯國(guó)際是公司主要客戶之一，供應(yīng)產(chǎn)品包括刻蝕機(jī)、沉積設(shè)備、清洗機(jī)、熱處理設(shè)備等。

來(lái)源：Wind

安集科技、滬硅產(chǎn)業(yè)分別大漲11.98%、7.14%，對(duì)應(yīng)最新總市值為232億元、1272億元。安集科技的化學(xué)機(jī)械拋光液已在130-14nm技術(shù)節(jié)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化銷售，主要應(yīng)用于國(guó)內(nèi)8英寸和12英寸主流晶圓產(chǎn)線；10-7nm技術(shù)節(jié)點(diǎn)產(chǎn)品正在研發(fā)中。中芯國(guó)際是安集科技最大單一客戶，占比60%左右。

來(lái)源：Wind

滬硅產(chǎn)業(yè)旗下子公司上海新昇是國(guó)內(nèi)首個(gè)12英寸大硅片項(xiàng)目的承擔(dān)主體，填補(bǔ)了中國(guó)大陸12英寸半導(dǎo)體硅片產(chǎn)業(yè)化空白，打破了我國(guó)大尺寸硅材料基本依賴進(jìn)口的局面。公司12英寸硅片產(chǎn)品和8英寸及以下尺寸（含SOI）硅片產(chǎn)品合計(jì)新增已通過(guò)認(rèn)證的客戶數(shù)量有較大增幅。

中微公司收漲5.89%，盤中最高漲6.50%。公司是國(guó)內(nèi)刻蝕機(jī)設(shè)備龍頭廠商，其很早就打入了中芯國(guó)際的供應(yīng)鏈，如中芯國(guó)際為中微公司2016年的第一大客戶。

長(zhǎng)電科技收漲6.33%，盤中一度大漲7.55%。截至一季度末，中芯國(guó)際旗下基金為長(zhǎng)電科技的第二大股東，持股比例達(dá)14.28%。長(zhǎng)電科技是國(guó)內(nèi)封測(cè)龍頭，與中芯國(guó)際具有產(chǎn)業(yè)鏈上下游的協(xié)同性。

分析人士表示，除了上述公司，中芯國(guó)際的A股“小伙伴”包括鼎龍股份、晶瑞股份、江化微、江豐電子、有研新材、華特氣體、南大光電、至純科技等材料或設(shè)備廠商。在自主可控的潮流之下，適用于先進(jìn)制程的高端光刻膠、離子注入機(jī)等國(guó)產(chǎn)設(shè)備和材料廠商也有望在未來(lái)打入中芯國(guó)際的供應(yīng)鏈。