受到市場狀況不景氣，需求疲弱影響，我國臺灣地區LED芯片大廠晶電預計，第四季產能利用率將持續走低、毛利率也將滑落。初估晶電第四季單季營收將較上季減20%，降到22億元新臺幣左右，單季也將出現虧損。不過，由于業內人士估計目前晶電每股可變現價值仍高達27元新臺幣，加上晶電在LED NB和LED TV背光源領域，仍具備少數突破專利限制之代工優勢，隨著明年景氣回溫、LED背光滲透率將加快成長，晶電最壞營運情況有望出現在未來2-3季內，明年下半年營運有望回春。

　　目前晶電產品以高亮度LED為主，包括四元紅光LED、藍光LED、綠光LED等等。其中，四元LED月產能為16億顆，為全球龍頭廠商，藍光LED月產能達13~14億顆，也居全球前三大。預計2008年四元LED產品占總營收比重約達35%，其余65%則來自藍光LED和綠光LED。原本晶電主要產品以手機應用為主，但隨著LED應用于大尺寸面板背光源比例提高，LED NB和LED TV背光源不僅成為LED產業未來主要驅動力之一，也成為晶電增長性最大的業務之一。

　　根據估計，2009年全球NB出貨規?？蛇_1.54億臺，若以LED背光源滲透率42%、每臺NB使用40顆LED計算，將可創造24.7億顆高亮度LED的使用量需求。而目前LED背光源芯片仍有許多專利卡在日本大廠，包括Toyoda Gosei、Nichia等等，晶電則是目前臺灣地區少數已經透過代工模式切入日本大廠供應鏈，間接進入LED NB和LED TV背光源市場的廠商之一。

　　盡管受到全球不景氣影響，加上第四季為消費性電子產品傳統淡季，而LED發光效率又隨技術進展不斷提升，使用顆數越來越少，對LED廠商的產能去化壓力日益沉重，使得晶電目前對市場看法相當保守，初估第四季在產能利用率降低下，不僅營收將較上季持續下滑、毛利率也將滑落。業內人士則預計晶電第四季營收將較上季減少20%左右，降到22億元新臺幣，單季也將出現虧損。

　　不過，由于LED背光源滲透率正隨下游廠商的新機種推出，而加快增長，并且中國大陸戶外廣告牌市場需求，在奧運落幕之后，又有上海博覽會將帶動新一波需求商機。一般來說，隨著景氣可望于明年第二季落底，晶電后續營運也可望在LED背光源和戶外廣告牌市場應用加溫等兩大趨勢帶動下，使得營運在未來2-3個季度內落底，并且在明年下半年回春。

　　從價值投資的角度來看，隨著晶電股價輪番破底，但營運可望于最近2-3個季度內落底，近期也開始有業內機構對晶電股價看法轉趨正面。主因是晶電到今年第三季底止，以股本63.31億元新臺幣估算，晶電每股凈值仍達35.7元新臺幣，其中包括現金、約當現金、應收帳款和債券型基金為主的短期投資等可變現性較高的每股價值就有12元新臺幣，而近日晶電股價最低已來到25元新臺幣。在業內人士回補買盤推升下，晶電近日股價展開強勢反彈。(編輯：CBE)