公司公布中報：公司實現銷售收入36，451.61萬元，完成利潤總額25，637.95萬元，實現凈利潤20，203.40萬元。與上年同期相比，銷售收入增長了69.18%、利潤總額增長了287.78%、歸屬于上市公司股東的凈利潤增長了257.19%。

　　分析與點評：

　　1、內外兼收業績大幅增長公司延續一季度的高速增長，中期業績大幅增長。從收入和利潤構成來看，雖然營業外收入的政府補助占重要部分，但是由于公司的LED業務是政府鼓勵投資的新興行業。預計營業外收入在近幾年作為利潤構成重要組成部分會是一個常態。

　　行業的高速增長為公司主營帶來高速增長。公司銷售收入和營業利潤高速增長。這個趨勢將在未來數年得以延續。

　　行業高速增長、政府大力鼓勵發展。公司內外環境良好，公司的業績增長確定性高。

　　2、毛利率保持穩定，增速上升公司的毛利率保持穩中有升。公司收入增長，規模效應顯現。公司的費率呈下降趨勢。同時公司的收入和利潤增速保持上升趨勢，呈現良好的發展勢頭。

　　公司處于LED行業上游，進入壁壘高，利潤率高。預計公司的盈利能力將保持穩定。公司2009年度非公開發行股份募集資金投資興建的天津三安光電有限公司LED產業化項目已于2010年6月22日順利完成安裝調試，于2010年6月24日投入生產。雖然目前全球背光市場面臨短期庫存調整，但是國內市場的需求仍然旺盛。公司的收入預計將繼續快速保持增長。

　　3、積極拓展新興領域公司2009年度非公開發股份募集資金投資興建的天津三安光電有限公司LED產業化項目已經投產。天津項目生產規模年產外延片85萬片/年左右，芯片200億粒/年左右。蕪湖項目的建設積極開展。公司在LED領域快速擴張。公司的龍頭地位得到加強。

　　同時公司在聚光太陽能領域開始加大投資，近期公告公司與美國EMCORE Corporation在蕪湖經濟技術開發區合資成立“三科光伏有限責任公司”。在地面太陽能應用HCPV組件和系統領域的步伐加大。為公司未來提供新的增長動力公司在光電領域的技術實力較強，公司在相關領域的開拓值得期待。

　　4、盈利預測與評級。我們預計10-11年銷售收入分別為9.8億元、20億元，凈利潤分別為4.01億元6.41億元，對應EPS分別為0.72元、1.15元，對應2010.8.16收盤價50.31元，PE為69.9、43.7倍。（編輯:FJ）