7億補貼難挽毛利下滑

　　盡管公司頻頻大手筆投向LED，且這一項目的財政補貼自2010年以來已達7.14億元，但不打糧的LED項目始終難挽毛利率下滑的趨勢。

　　德豪潤達2011年一季報稱，目前處于籌建期的大連德豪虧損202萬元，尚未產生任何收入;揚州德豪由于廠房正在建設中，尚未有 MOCVD 設備到貨。由于公司的LED項目總體尚處于建設期，投入雖大產能卻尚未釋放，德豪潤達一季度毛利率下降7.98%。

　　目前，德豪潤達的主要營收還是來自于小家電。2010年公司主營業務收入約24.8億元，其中小家電行業占到21億元，來自于 LED行業的營業收入僅3.6億元，兩者的毛利率分別為15.4%和29.58%。

　　德豪潤達方面表示，選擇布局LED主要考慮的是LED行業的毛利率比小家電行業高出許多。但事實上，德豪潤達LED行業毛利率一直呈下滑趨勢。2009年和2010年公司LED行業毛利率分別為38.77%、29.58%，下降了9.19%。

　　就公司LED的高投入與毛利率下滑問題，記者致電德豪潤達，但截至發稿，一直沒有聯系到公司的董秘鄧飛。

　　或許與慘淡的業績相比，LED項目的補貼更“值得一說”。

　　根據德豪潤達公告，2010年以來，蕪湖德豪共收到補貼6.32億元。按照當地政策，企業每購買一臺MOCVD設備地方政府將補貼其50%，補貼的投入以吸引公司通過購買MOCVD來擴大規模。

　　揚州德豪和大連德豪也分別得到當地政府的“照顧”。2010年9月21日，揚州德豪潤達收到揚州邗江經濟開發區管理委員會的“科技三項”費用補貼2575萬元;2010年12月29日，大連德豪光電收到補貼款5660萬元。自2010年來，德豪潤達收到的財政補助已達7.14億元，而2010年德豪潤達LED行業的營業收入僅3.6億元。

　　東北證券電子元器件行業分析師梅劍鋒表示，德豪潤達在LED行業中尚屬于小字輩，業務還是以小家電行業為主，LED行業處于起步階段，目前基本沒有產出，其發展LED行業主要依靠政府的財政補貼，尚不能實現量產。

　　目前，德豪潤達在LED業務競爭中并不具備優勢，上游生產所用MOCVD 設備尚未到貨，短期內無法量產。其次，德豪潤達以小家電為主營業務，2009年起才開始布局LED，與老牌LED企業士蘭微、三安光電相比已錯失先機。

　　“傳統的家電行業毛利率較低，而LED作為新興產業，毛利率相對較高，這是傳統企業布局LED的重要因素。”張小飛說，“在此刺激下，國內企業一擁而上，帶來的是產能過剩。上市公司通過降價擴大市場份額，導致毛利率下降。”