從10月4日2.2港元的兩年來谷底價開始，創維數碼[4.15 4.01%]在香港上市的家電股中率先開始反彈，到10月13日其股價已經回升到3.78港元的近期高位，股價走勢呈現出一個優美的V形反轉。帶動創維數碼反彈的是其2011年-2012年上半年業績的超強表現。

　　根據創維數碼10月10日發布的最新月度數據，9月份，創維在中國市場平板電視出貨量同比上升了16%，其中LED電視和3D電視的出貨占比分別達到了62%和31%;而從2011年4月到9月的上半財年來看，由于LED電視和3D電視等中高端產品銷量占比分別達48%和21%，其整體業績也明顯好于去年同期。

　　值得注意的是，創維數碼的銷售業績和利潤的上漲與家電下鄉等政策補貼拉動的相關程度并不高。創維數碼9月20日的公告曾經指出，11月30日結束的三省家電下鄉產品銷售占比只有5%，而明年11月30日，以及2013年1月底退出的地區的占比也只有8%和16%，所以短期內其銷售業績受到家電下鄉退出的影響很小，反而在即將退出的三省還出現了銷售增長的情況。

　　創維集團副總裁楊東文告訴《中國產經新聞》記者，“的確有很多企業在家電下鄉中銷售大增，政策退出短期內會有較大沖擊，但是創維2011-2012財年的增長卻與家電下鄉關系不大，其銷售收入和利潤增長主要來自于3D、LED電視對傳統液晶電視的替換，而這部分替換主要在一二三級市場。”

　　在家電股一片大跌的蕭條中，取得突出業績的創維數碼成為另類的風景，其實這一幕在過去幾年也曾經上演過。2008年9月在金融海嘯的沖擊中，創維數碼的業績不僅沒有下滑，反而因為海外銷售占比較低而成為最大的贏家，2008-2009財年其利潤同比增長了426%，股價也在短短一年多上漲30多倍，甚至比巴菲特參股的企業巨頭比亞迪[20.96 0.87% 股吧 研報]的表現更為出色。

　　與其他家電股股價在家電下鄉、以舊換新政策拉動下上漲幾倍不同，創維的股價增長是建立在業績大幅增長幾倍的基礎上，所以在家電下鄉的政策紅利退出后，創維在業績繼續增長的情況下可以保持股價的率先復蘇。

　　10月11日，投行瑞信發布調研報告大幅上調了創維數碼的目標價格到7港元，依據就是創維數碼在上半財年和“十一”黃金周中的突出表現。而同日巴克萊銀行發表研究報告指出，創維數碼通過折扣促銷，其黃金周銷量錄得強勁增長，維持其評級“增持”，目標價6.1港元。

　　巴克萊的研究報告還指出，與其他采取價格戰的彩電同行不同，創維數碼更傾向提高利潤，故打折幅度并不如同行大，因為可以獲得更高毛利率，雖然家電下鄉政策退出，但是農村渠道布局最為完善的創維數碼應可以繼續捉住內地農村更換電視的龐大市場需求帶來的機遇。目前創維70%電視銷量來自非核心城市，并會繼續增長。巴克萊預測創維將繼續從多元化的產品策略、農村地區強勁銷量及行業領先者等優勢中受惠。

　　文章來源：中國產經新聞報