1月10日下午，深圳麗思卡爾頓酒店。德豪潤(rùn)達(dá)幾位高管及合作伙伴依次站在新品發(fā)布臺(tái)。這時(shí)，王冬雷看到了站在邊緣處的吳長(zhǎng)江，趕緊招呼他來(lái)到自己身邊，一起把手按在能量球上，宣布儀式開始。

　　這意味著，LED行業(yè)兩位最負(fù)盛名的“賭徒”走在了一起。在此之前，德豪潤(rùn)達(dá)董事長(zhǎng)王冬雷和雷士照明創(chuàng)始人吳長(zhǎng)江還是競(jìng)爭(zhēng)者。

　　為引入雷士，王冬雷發(fā)起了第三次定增。2010年以來(lái)，德豪潤(rùn)達(dá)三次定增，投入幾十億資金，布局LED全產(chǎn)業(yè)鏈。但這場(chǎng)業(yè)內(nèi)人士眼中的“豪賭”至今未見成效，至今為止，LED項(xiàng)目并沒有為德豪潤(rùn)達(dá)帶來(lái)利潤(rùn)，僅靠政府高達(dá)7.4億的補(bǔ)貼強(qiáng)撐。

　　聯(lián)姻雷士前景受質(zhì)疑

　　去年12月27日，德豪潤(rùn)達(dá)公告稱，擬通過旗下全資子公司以總價(jià)13.4億獲得雷士照明合共20.05%股份，成為第一大股東，吳長(zhǎng)江則通過定增成為德豪潤(rùn)達(dá)第二大股東，兩家公司交叉換股，實(shí)現(xiàn)聯(lián)姻。

　　同時(shí)，德豪潤(rùn)達(dá)發(fā)布定增預(yù)案，擬增發(fā)2.3億股，其中控股股東蕪湖德豪潤(rùn)達(dá)認(rèn)購(gòu)1.0億股，吳長(zhǎng)江認(rèn)購(gòu)1.3億股，募集資金總共13.48億元。

　　多位LED行業(yè)分析師向記者表示，德豪潤(rùn)達(dá)收購(gòu)雷士照明的一個(gè)重要原因是看重后者的渠道和品牌優(yōu)勢(shì)，借此打通下游銷渠道。

　　“過去三年，無(wú)數(shù)的人問我，說(shuō)我豪賭LED，的確是。我們?nèi)珖?guó)幾個(gè)城市收購(gòu)芯片公司，建立了龐大的LED產(chǎn)業(yè)鏈條。”新品會(huì)上，德豪潤(rùn)達(dá)董事長(zhǎng)王冬雷認(rèn)為豪賭LED成功。

　　自去年5月雷士照明“內(nèi)斗事件”浮出水面以來(lái)，管理層內(nèi)部治理依舊沒有得到明顯的改變，雷士照明創(chuàng)始人吳長(zhǎng)江至今仍在董事會(huì)之外。

　　德豪潤(rùn)達(dá)董秘鄧飛則表示，德豪潤(rùn)達(dá)支持吳長(zhǎng)江回歸雷士照明董事會(huì)和管理層，吳長(zhǎng)江也有可能會(huì)參與德豪潤(rùn)達(dá)的管理，甚至進(jìn)入公司董事會(huì)。

　　“王冬雷好賭的個(gè)性與吳長(zhǎng)江有些相似，這也是他們互相欣賞的一個(gè)原因。但德豪潤(rùn)達(dá)進(jìn)入雷士照明董事會(huì)碰到的第一個(gè)問題就是如何取得其他股東的信任，協(xié)調(diào)好他們之間的矛盾才算成功。”一名LED行業(yè)分析師告訴記者。

　　而吳長(zhǎng)江2012年12月31日在微博中稱，“上午見了閻焱，我們相談甚歡;對(duì)德豪的戰(zhàn)略合作給予肯定。”

　　“下游渠道商對(duì)于德豪潤(rùn)達(dá)照明產(chǎn)品癿認(rèn)可程度還需要觀察，而德豪潤(rùn)達(dá)預(yù)計(jì)批量投放市場(chǎng)的芯片，雷士的消化水平也不夠大。”上述分析師認(rèn)為。

　　三次定增圈43億，開工率僅50%

　　吳長(zhǎng)江加盟，亦不能掩蓋德豪潤(rùn)達(dá)謀劃三年多的LED產(chǎn)業(yè)布局“大而空”的尷尬局面。

　　LED行業(yè)投資周期長(zhǎng)，而且前期投入巨大，上游技術(shù)壁壘較高。作為后來(lái)者，德豪潤(rùn)達(dá)自2009年先后通過定向增發(fā)、短期融資券、公司債券等渠道推出的計(jì)劃募資總額至少達(dá)到70億。因部分計(jì)劃未獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)及募資縮水，實(shí)際募資約30億。盡管德豪潤(rùn)達(dá)已實(shí)現(xiàn)了外延片到芯片—封裝—應(yīng)用的LED全產(chǎn)業(yè)鏈布局，但均不盈利。

　　2012年前三季，德豪潤(rùn)達(dá)凈利潤(rùn)1.15億，下降了57.41%。去年中期，以出口歐美為主的小家電業(yè)務(wù)仍是德豪潤(rùn)達(dá)收入的主要來(lái)源，營(yíng)收占比高達(dá)67.7%，而重點(diǎn)投入的LED業(yè)務(wù)占比僅32%。