來自深圳的海洋王照明科技股份有限公司(下稱“海洋王”)2012年未能抓住最后一波IPO上市，近日在證監會網站披露了招股書(申報稿)“卷土重來”，繼續走在赴深交所上市的路上，保薦人為招商證券。

　　查閱2014年和2012年海洋王兩次披露的招股書，盡管相隔兩年，但在行業報告引用上卻都是引用2011年發布的關于2010年的行業報告，招股書亦未對此解釋;且海洋王2012年營業收入和業績下滑，也與其引用的行業報告描述不一致。

　　有業內人士稱，如此引用行業報告的確時效性不佳，作為保薦人應當盡量找最新的行業報告，不過這也要付出一定的代價，可能需要付錢找咨詢機構“度身定做”，而目前監管部門對部分咨詢公司提供的報告也并不相信。

　　引用“過期”報告受質疑

　　海洋王這份簽署于2014年4月17日的招股書，其“發行人在業中的競爭地位”中顯示：“根據中國照明學會發表的《2009年度中國大陸照明與專業照明市場研究報告》和《2010年特殊環境照明市場分析》，在中國大陸特殊環境照明市場，2008年、2009年和2010年，公司的銷售額和市場占有率均位居第四位，僅次于國際廠商飛利浦、庫柏和歐司朗，在眾多國內廠商中名列第一。”

　　2008年到2010年，海洋王的市場占有率為8.73%、7.91%和8.2%。其行業報告稱，2011~2013年中國大陸特殊環境照明設備的市場規模預計分別為176.2億元、211.9億元和257.3億元，2011~2013年市場規模復合年均增長率為20.84%，未來市場容量較大。而在財務數據上，海洋王則作出了更新，披露了2011年到2013年的財務數據。

　　“用2010年的數據說不過去，如果是我們負責這個項目，會考慮刪掉行業數據。因為太舊的數據顯得不專業，也可能公司對某些信息有所隱瞞。”華南某券商投行項目負責人稱，一些公司上市前雇用咨詢公司做的行業分析報告，往往花費達到數十萬元，一般企業都喜歡吹自己是行業“領頭羊”，所以都會絞盡腦汁搞出一個行業分析報告的。“在大行業里如果不是前幾名，就找細分行業，細到不能再細為止。”

　　“而如果公司處于很細分的行業，有可能找不到最新的行業數據，不一定就是想隱瞞什么。”一位華東券商投行部高管稱，就算是一些知名度很高的咨詢機構之間，甚至是不同的政府部門，其統計口徑不一樣，都會使得數據不一樣。

　　他同時稱，而有些咨詢公司出具的數據，其實監管部門不太相信，在保薦機構撰寫招股書中行業材料的時候，如果找不到比較合適的第三方研究報告的話，可能會向一些相關研究機構購買報告，并且要求這些機構按照保薦人要求撰寫，向這些第三方支付一定費用。而實際上這些報告已經喪失了獨立性，監管部門在審核的時候也未必相信這樣的報告。作為保薦人應當去找更新的行業數據報告;不過對于一些新興的細分行業，如果沒有行業數據的話，擬上市公司也可以選擇不披露，這方面監管部門并未有硬性要求。

　　盡管海洋王在行業報告當中描述了2011年到2013年美好的增長前景，稱“2011~2013年市場規模復合年均增長率為20.84%”;不過其招股書同時稱，2012年度部分下游行業景氣度降低，減少了對特殊環境照明設備的需求，從而導致公司2012年度的經營業績較2011年度有所下滑。2012年度，營業收入較2011年度下降16.97%;凈利潤較2011年度下降11.53%。

　　2013年度，營業收入較2012年度增長3.00%;凈利潤較2012年度增長2.67%，2013年1.72億元的凈利潤依然遠低于2011年的1.9億元，2013年11.31億元的營業收入也遠低于2011年的13.23億元。由此可見，海洋王的實際運營狀況跟其引用的行業報告并不相符。