關稅傳聞目前仍有待進一步驗證，還沒有官方的準確信息。此前全國政協(xié)主席俞正聲在北京會見臺灣工業(yè)總會大陸經貿考察團一行時表示，臺商在大陸很多地方擁有“超國民待遇”，這部分要逐漸取消。再到近期一系列反壟斷事件以及國家層面對半導體產業(yè)強力的扶植態(tài)度，LED行業(yè)也有可能成為官方扶持方向。如果未來關稅真的提高，此舉將進一步限制對國外及臺灣的LED產品進口，都臺企造成重大沖擊，更大限度地保護國內LED企業(yè)。

　　關稅傳聞只是觸發(fā)因素，國產化大趨勢早已確定。無論未來關稅傳聞被證實或者證偽，我們認為都不影響LED行業(yè)投資的大邏輯。LED產業(yè)鏈向大陸轉移早已是大勢所趨，不可逆轉。首先，LED大陸企業(yè)整體競爭力超越臺企的趨勢已經形成，這要比單純的政策扶持更確定、更長遠。從資金、技術、人才、市場方面來考量，臺企都在逐漸喪失優(yōu)勢。未來大陸LED企業(yè)對臺灣企業(yè)的替代大勢所趨。LED也屬于電子制造業(yè)，重視工藝創(chuàng)新，成本控制、規(guī)模效應和快速響應。大陸企業(yè)對臺灣同行的替代主要有幾個有利因素：1。勞動力成本：國內技術人員和中、基成管理人員平均工資大大低于臺干，充足的大學畢業(yè)生使國內LED企業(yè)未來可以繼續(xù)享有“工程師紅利”.2。產業(yè)集群及廣闊的內需市場：中國大陸LED產業(yè)集群已經形成，擁有最廣闊的照明市場需求，集中了全球大部分封裝產能，企業(yè)具備快速響應的服務優(yōu)勢。3。估值差異：過去幾年國內二級市場電子行業(yè)高PE為國內電子企業(yè)產能擴張?zhí)峁┝顺渥恪⒌统杀镜馁Y金支持，也為行業(yè)的并購整合提供了條件。4。管理層差異：國內LED企業(yè)管理層一般年富力強，富于進取心，更有奮斗的積極性。

　　國產化替代趨勢最利好芯片及背光環(huán)節(jié)。在LED芯片領域，臺企晶電、璨圓、新世紀等市占率依然較高，占據主要市場份額，隨著三安、華燦等大陸企業(yè)產品品質及性價比提升，未來對臺灣企業(yè)替代大勢所趨，繼續(xù)強烈推薦三安光電。大尺寸背光領域，臺企也占據了主要市場份額，但大陸企業(yè)競爭力在不斷增強，推薦聚飛光電及瑞豐光電投資機會。

　　LED景氣高企，看好LED板塊中長期行情。從全球范圍來看，LED行業(yè)在14年繼續(xù)高歌猛進，景氣度高企。無論是像飛利浦、歐司朗等國際一線照明巨頭，還是韓國、臺灣等地LED產業(yè)鏈企業(yè)，均對LED照明市場爆發(fā)持樂觀態(tài)度，不斷加大投入。LED市場景氣度主要取決于三個方面，首先是背光市場的企穩(wěn)，其次是公用、商業(yè)照明的大規(guī)模啟動，緊接著是家庭照明的滲透率快速提高，而這三方面條件在目前看來均已具備。我們認為此輪LED產業(yè)景氣彈升將貫穿全年，甚至延續(xù)到未來LED家庭照明滲透率不斷提升的兩三年時間。我們認為14年led將是貫穿全年的行情，在照明放量，需求快速增長的背景下，很多企業(yè)將迎來營收和利潤率和雙重拐點。從產業(yè)鏈調研的情況來看，今年不少led公司都有兼并收購和再融資的需求，由于二三線led企業(yè)利潤基數普遍不高，所以對應的業(yè)績彈性非常大。