或將出現于iPhone 6的藍寶石屏幕在過去幾個月中一直扯動著中國資本的神經，如今這一市場又迎來新玩家。9月1日晚，國內玻璃基板龍頭企業東旭光電公告稱，擬收購江蘇吉星新材料有限公司(下稱“江蘇吉星”)50.5%股權，轉讓方吉星新材料投資(香港)有限公司將繼續持有剩余的49.5%股權。

　　“談判歷時還是比較長的，有八九個月的時間。”一直參與收購的東旭光電投資并購中心業務董事申劍光對記者表示，“接下來會走上市公司收購流程，進行盡職調查、商定收購價格等工作。”在申劍光看來，這種頗為艱苦的談判顯然是值得的。

　　如果收購成功，東旭光電將一舉進入藍寶石屏幕產業，未來主攻視窗保護玻璃高端市場的江蘇吉星產品，將與東旭光電旗下原有視窗保護玻璃中高端產品形成產品組合。

　　設備壁壘

　　藍寶石是一種人造玉石，具有超高硬度、抗磨損、耐腐蝕等特點。目前有兩大主要用途：一類是襯底材料，其中主要是LED半導體襯底材料;另一類就是窗口材料，藍寶石屏幕被公認為是替代目前在移動產品市場占主流的康寧“大猩猩”玻璃的新一代高端材料。“國有手機廠商也一直在關注。”申劍光說。

　　從2014年中報可以看出，在與京東方、龍騰光電等下游面板企業核心客戶結盟實現市場戰略布局的同時，東旭光電積極拓展光電領域上游核心材料產業布局，一方面投資石墨烯新材料進行核心技術儲備，另一方面謀劃并購藍寶石屏幕企業。2013年底，東旭光電開始調研藍寶石屏幕行業。

　　這不是個輕松的行業。藍寶石生產技術分為兩種：俄羅斯的泡生法和美國的熱交換法，前者門檻較低，質量稍遜，后者產品質量高，門檻和成本更高。但是，目前LED照明用藍寶石襯底占藍寶石襯底應用比例達80%以上，這種相對低端的應用顯然更青睞資金、技術和設備等門檻都比較低的泡生法生產企業，而江蘇吉星使用的是熱交換法。

　　蘋果對藍寶石屏幕的關注讓整個行業的優劣勢瞬間轉換。被期望替代康寧“大猩猩”玻璃的新一代高端材料，顯然更需要熱交換法生產的產品，熱交換法技術生產的藍寶石晶體更適合智能手機、iPad、智能穿戴等電子產品所需的大尺寸窗口片材料。

　　吉星是國內極少數擁有美國著名藍寶石長晶爐設備商GTAT (GT Advanced Technologies)專利熱交換法專用長晶爐設備藍寶石的生產廠家之一。而且，蘋果在2013年底宣布與GTAT公司達成價值5.78億美元的合作協議，買斷GTAT公司未來的藍寶石長晶爐設備產量，專用于生產iPhone 6等新一代移動產品的藍寶石屏幕。

　　受此影響，GTAT已經不再接受新的藍寶石長晶設備訂單，也就是說，江蘇吉星作為GTAT的已授權支持客戶，將成為國內極少數能提供“蘋果品質”藍寶石玻璃的廠家，在即將到來的移動電子設備“藍寶石玻璃”時代中擁有了國內壟斷性的技術優勢。“蘋果的行為實際上幫助吉星形成了一定的設備壁壘。”申劍光對本報記者表示。市場人士分析，這或許也是東旭光電選擇江蘇吉星的最主要原因。

　　江蘇吉星是國內產品規模排名前三的藍寶石屏幕生產廠商，擁有月產30萬片2英寸高質量LED襯底片當量的生產加工能力。“熱交換法對技術要求較高，經過一段時間運行磨合后，江蘇吉星已經過了學習期，技術已經成熟。”同時，江蘇吉星是從行業慘淡中生存下來的企業，“控制成本等管理能力很強”。

　　組合拳

　　“江蘇吉星和東旭光電具有很高的產業協同效果。”申劍光對本報記者表示。

　　公開資料顯示，東旭光電除主營玻璃基板設備及玻璃基板產品外，旗下還托管大股東的一家保護玻璃蓋板企業——旭虹光電。

　　從產品定位看，旭虹的玻璃蓋板作為填補國內產業空白的產品，將定位于在國內移動設備中端產品市場替代目前占據市場壟斷地位的外國同類產品。而東旭光電此次收購藍寶石企業，意圖搶占移動設備高端市場，與其高鋁保護玻璃蓋板產品所在的中端市場形成協同效應，擴大了東旭光電在觸控保護玻璃市場的份額。

　　這種產品組合與東旭光電對未來市場的預估直接相關。

　　目前，全球智能手機市場在以年均40%的速度增長，2014年將達到14億部，2015年將達到20億部。“預計明年藍寶石屏幕將達到成熟和爆發期”，“我們認為使用鈉鈣玻璃屏幕蓋板的低端手機市場占據三分之一，使用高鋁保護玻璃蓋板的手機市場占據三分之一，使用藍寶石也將占據三分之一”，“藍寶石屏幕市場將達到3億到6億片。” 東旭光電如此判斷。由于熱交換法藍寶石生產企業最大成本為電費和設備折舊，隨著規模擴大，成本和價格將進一步降低，市場競爭力和替代率會進一步提高。

　　市場認為，iPhone一旦應用藍寶石蓋板，藍寶石行業將實現跳躍式發展。2014年LED襯底及藍寶石窗口片規模約50億元，預計2015年至2016年蘋果藍寶石蓋板需求將達到75億元、93億元，非蘋果藍寶石蓋板需求將達到40億元、70億元。

　　等到行業成熟之時，江蘇吉星業績自然不會成問題。

　　據公告，轉讓方吉星新材料投資(香港)有限公司及江蘇吉星實際控制人出具了業績承諾書，承諾2015年、2016年、2017年江蘇吉星凈利潤分別不低于3000萬元、6000萬元、10000萬元。從2014年6月30日江蘇吉星的凈利潤-262.4萬元的財務數據計算，三年后，江蘇吉星的凈利潤將從虧損跨入億元行列。