廣東甘化發布江門甘蔗化工廠(集團)股份有限公司關于控股股東投資承諾履行進展的公告，公司決定暫緩LED產業的投入。
LED芯片行業過去幾年由于新增的大規模投資產能釋放導致大幅的價格下跌，為了爭奪市場的主導權，市場價格非理性競爭狀態讓很多中小型外延芯片企業面臨著產品價格持續下降導致的持續虧損。
數據顯示，2015年中國上游外延芯片產值僅同比增長8.3%，產值為130億元，其增速明顯放緩。
但與此同時，LED外延芯片企業集中度進一步提升，前五芯片企業營收占比達65%。三安光電、華燦光電、乾照光電、同方股份、德豪潤達等在內的芯片大廠占據了國內將近7成的市場份額。
2015年中國LED芯片價格下降幅度達到了30%-40%。這也讓很多企業開始變得猶豫不決，是繼續擴產、轉型，或是撤退。
一紙公告見端倪
2011年2月15日，在江門甘蔗化工廠(集團)股份有限公司(以下簡稱“公司”)國有股權轉讓過程中，現控股股東德力西集團有限公司(以下簡稱“德力西集團”)關于投資有如下承諾：
“德力西集團承諾在受讓股份后，同意ST甘化五年內通過增發等融資渠道籌集資金在江門市區投資光電產業規模不低于15億元人民幣;若ST甘化投資不足15億元，德力西集團承諾以自有資金追加投資補足15億元在江門的投資。”
隨后，公司以全資子公司-廣東德力光電有限公司(以下簡稱“德力光電”)為主體在江門市高新區實施了LED外延片、芯片項目投資。2014年下半年，德力光電LED外延片、芯片項目前十條生產線正式投產，并持續運營。截至2016年6月30日，該項目共投入資金約8億元。
但近幾年，LED芯片市場出現巨大變化，國內MOCVD機臺數大幅增加，呈現供過于求的趨勢，尤其是2015年以來，LED行業全產業鏈產品均陷入價格競爭，企業盈利能力下滑，其中上游競爭尤其激烈，整體利潤率下滑明顯，德力光電經營產生虧損。
根據目前實際情況，綜合考慮行業、市場等因素，公司暫無計劃加大對光電產業的投資。
廣東甘化半年報數據顯示，上半年德力光電LED外延芯片營業收入0.27億元，同比上年增長33.01%;產品毛利率為-45.55%，凈利潤虧損2046.18萬元。
為維護公司及廣大投資者利益，經與公司控股股東德力西集團溝通，德力西集團同意公司暫不加大對光電產業的投資，集中精力做好目前現有生產線的生產運營。
曾經信心滿滿
廣東甘化被德力西集團重組之前，主營業務為甘蔗綜合利用產業，包括生產制糖、漿紙生化等產品，但是由于受原料供應不足制約和無法投入充足資金發展等因素的影響，公司業務逐年萎縮。
自2010年開始，廣東甘化成為*ST甘化，經營持續惡化，無法依靠現有資金恢復持續盈利能力，謀求重組轉型，2011年9月5日，公司控股股東由江門市資產管理局變更為德力西。
2011年10月，ST甘化公布了非公開發行預案的修訂版，將原方案中的募投項目“LED外延片生產項目”的投資總額由7億元調整為8.36億元，其中募集資金投入6億元，自籌資金投入2.36億元，募集資金擬投入金額不變。
2013年3月20日，*ST甘化向德力西進行定增，進軍LED領域，定增之后，德力西累計持有*ST甘化41.55%股份，成為控股股東。
資料顯示，德力西以生產高中低壓電器和工業自動化控制電氣為主，同時從事綜合物流、交通運輸、PE投資等產業。
被德力西控股之后，廣東甘化表示，未來重點發展LED及生化產業。其中，由廣東甘化全資子公司廣東德力光電有限公司(以下簡稱德力光電)為主體實施LED外延片生產項目已經開始施工。
彼時，廣東甘化對LED產業給予厚望，認為LED產業發展前景看好，公司所在地政府制定了大力支持LED產業政策，所在區域LED產業鏈較為完善，公司發展LED產業有良好環境和基礎，且有LED行業資深產業化團隊和國外先進設備，具有競爭優勢。
虧損并非個案
不過，廣東甘化寄予厚望的LED業務并沒有帶來預期的效果，公司近三年依然難以擺脫依靠非經常性損益扭虧的局面。
財報顯示，廣東甘化2013年、2014年和2015年凈利潤分別為3588萬元、1026萬元和1.77億元，扣除非經常性損益之后凈利潤分別為-584萬元、-2564萬元和-7938萬元。
這意味著，轉型3年了，廣東甘化依然難以依靠主營業務實現扭虧，LED產業板塊在營業收入中所占比重依然較低，且經營還陷入庫存高企、成本倒掛的局面。
2013年報披露，廣東甘化從事LED業務的德力光電LED外延片、芯片項目第一期工程就順利進入調試生產階段，但從生產至今就沒有擺脫過虧損局面。
財報顯示，2013年、2014年和2015年德力光電實現營業收入分別為0元、2682萬元和5988萬元，凈利潤分別為169.4萬元、-2076萬元和-5934萬元。
2015年財報顯示，LED產品營業成本高達7022萬元，毛利率為-17.29%，營收成本出現倒掛，存貨為7828萬元，比期初增加3709萬元，增幅90.04%，主要為LED在產品、自制半成品、庫存商品增加。
截止2016年半年報，支撐公司主營業務的依然是紙張貿易(占比66.82%)，公司重點轉型的LED業務只占營業收入比重的16.31%。
