對于中國的LED上市公司來說，2015年顯得頗為無奈。根據年報數據顯示，24家LED上市企業中只有6家企業凈利率超過10%，僅13家企業‘營’、‘利’雙收。而今年上半年，LED行情實現大反轉，“行業回暖”成為大家議論的焦點。

　　作為老牌照明大廠，陽光照明上半年成績斐然，不僅邁向國內LED照明龍頭地位，還加快了對海外市場的開拓。今天筆者就對陽光照明上半年交的“成績單”進行深入點評。

　　政策面利好，LED照明營收占比提升

　　根據2011年年底我國發布的《中國逐步淘汰白熾燈路線圖》顯示，自2016年10月1日起，將禁止進口和銷售15瓦及以上普通照明白熾燈。這也意味著LED市場迎來政策面利好。

　　作為一家傳統照明企業，對LED的執著投入和持續穩健經營，讓陽光照明成為LED時代的“隱形冠軍”。陽光照明發布半年報，上半年公司實現營業收入21.26億元，同比增加11.92%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.18億元，同比增長22.01%，公司收入和凈利潤繼續保持穩定增長。

　　其中，LED產品收入17.40億元，同比增長39.71%，收入占比82.78%。上半年，公司產品毛利率為26.26%，較上年同期增加2.38個百分點。其中，LED光源及燈具產品毛利率較上年同期1.36個百分點。

　　同時，公司在原有的上虞和廈門研發基地的基礎上，進一步將江西和安徽升級為研發基地。同時，新設杭州研發中心，繼續投入上海研發中心建設，使研發成為公司重要的增長動力。此外，公司已建立了浙江、福建、江西、安徽四大基地，具備3億盞LED光源和8000萬套LED燈具的年生產能力。在球泡類產品和燈管類產品上，公司某些單品已經形成了規模。

　　隨著公司募投項目逐步投產，上半年公司LED照明產品營業收入的增長幅度較大，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤2.18億元，完成計劃的54.50%，該完成情況符合經營計劃進度。

　　上半年業績重回增長，邁向國內LED照明龍頭

　　事實上，對陽光照明來說，2016年可謂是個轉折年。受益于LED照明需求的高速增長以及對市場的提前布局，過去3年陽光LED照明銷量復合增速達187%，截止到2015年末銷量已達到2億只。陽光照明表示，上半年業績增長主要是因為LED光源及燈具產品營業收入繼續保持穩定增長。

　　據了解，2015年LED照明占陽光照明總營收比重達74%，進入2016年LED業務占比進一步提升。因此，陽光照明也就當仁不讓地成為一家以LED業務為主的公司。

　　2016年上半年，公司LED產品收入17.4億元，同比增長39.7%，收入占比82.8%，傳統節能燈產品收入3.62億元，同比減少42.7%，收入占比17.2%。公司LED業務增速顯著超過行業增速，顯示公司轉型態度堅決并且取得成功。目前，預估全球通用照明領域LED滲透率處在25-30%之間，未來3年LED行業增速仍然較高。

　　此外，陽光照明的LED技術和質量已經獲得客戶的廣泛認可，再加上新客戶開拓得力，預計未來2年LED照明銷量仍能維持50%以上的快速增長。

　　營收結構持續優化，海外市場加速開拓

　　由于海外LED市場需求旺盛，成為陽光照明業績持續快速增長的支柱。陽光照明收入增長主要來自海外，國內業務仍在轉型調整期。2015年海外占比超過92%，2016年上半年，來自海外的收入17.9億元，同比增長14.3%。

　　繼前兩年在美國、澳大利亞設立公司之后，公司又投資設立德國公司、法國公司，國外市場新拓展了60多家客戶，確保了公司在原有區域市場增長放緩的情況下，新開拓區域市場出現了快速增長，尤其在非洲和大洋洲等市場在報告期增長迅速。而來自中國的收入3.1億元，與去年同期相比基本持平，主要受渠道調整和內需不足的影響。

　　據筆者了解，2016年8月30日，在國家發改委應對氣候變化對外物資贈送項目——贈馬爾代夫共和國LED球泡燈和戶用太陽能光伏電源系統項目中，確認陽光照明中標，中標金額為人民幣236.7679萬元。

　　結語：

　　隨著我國城市化進程進一步推進，大量的基礎建設與城市亮化工程直接帶動了照明行業的快速發展。同時，在節能環保理念的倡導下，越來越多的居民企業消費者選擇節能照明產品作為首選照明產品，LED燈具等節能照明產品的迅速普及。市場空間巨大，在經歷了成功擴產和轉型之后，接下來的陽光照明更加雄心壯志。