LED 產業供需結構改善跡象顯著，上游漲價頻頻，下游業績突出

　　跡象一：2016 年LED 產業鏈上游漲價頻頻，部分產品上漲超過15%

　　3 月份木林森、晶臺等封裝企業曾經對部分產品進行價格上調;5月份晶電在減產25%的情況下，價格上漲15%，三安光電也有部分產品小幅漲價;8月，三安等芯片企業價格都有不同程度提升，其中三安光電中小尺寸產品價格上浮10%，華燦光電也對利潤較低的產品進行了相應的調整;9月木林森、國星光電、信達光電等對RGB 燈珠進行提價，漲幅均在5%-10%左右。

　　據調研了解，2016 年2 季度末左右，業內多家LED 芯片企業價格已開始回升，營收狀況顯著改善。以晶能為例，9 月初，晶電產能滿載并延續至10 月，目前其產能利用率已超過9 成，其中藍光機臺產能約90%、單價及獲利較佳的紅光產線則呈現滿載。

　　根據LEDinside 數據，我們看到主流的封裝器件平均價格已趨于穩定，相比于2015年封裝器件價格下跌50%~60%，整體封裝器件供需關系已大幅改善，其中可以看到較大封裝規格5630 及3030，3-4月份有所下降但4月至今已趨于平穩，而封裝尺寸2835 的價格今年一直保持穩定，并且部分產品價格7月略有上升。以封裝大廠億光為例，自6 月中以來，股價大漲18%，目前已看到各產品線的需求全面回暖，第3季將正式步入旺季，而非僅是補庫存。其中尤以TV 背光表現最佳，主要受到今年奧運年的收視需求帶動;另來自大陸手機背光、顯示屏幕等訂單也將明顯貢獻第3季營收。

　　根據LEDinside 數據，全球LED燈泡下跌9%左右，相比于2015 年全球替代40W燈泡價格下跌12.4%，替代60w 燈泡價格下跌9.9%而言， 基本處于正常范圍，主要由于封裝技術進步而引起的整體耗材減少的價格下降。

　　同時，中國LED燈泡價格下跌11%左右，相比于2015 年，中國替代40W 燈泡價格下跌18.4%,替代60W 燈泡價格下跌32.37%，下跌趨勢已大幅回穩，反應國內燈泡市場競爭環境已日趨穩定，供需格局已逐步好轉。

　　種種跡象顯示LED芯片供需格局已發生轉變。