在市場處于價值洼地之際，上市公司大股東紛紛掏出腰包增持自家股票，然而這其中需要警惕忽悠式的增持。有部分計劃增持的上市公司大股東實際上存在資金鏈吃緊問題，發出兜底增持倡議的大股東、實際控制人質押比例極高，讓投資者擔憂。相對于吃緊的資金鏈，部分上市大股東在發布增持計劃后數月后依然沒有買一股。
今年以來大股東增持力度加大
統計顯示，以首次公告日期的數據來統計，近一年來(2017年12月22日至2018年12月22日)共發布4525條股東增減持計劃，合計1538股，其中增持股僅有658只，僅占總數的四成。
今年以來，611家上市公司獲得大股東及高管增持。東方財富(300059)數據顯示，增持完成的公司中，4家上市公司大股東合計增持數量占總股本比例超過10%，分別是深圳惠城、東北制藥(000597)、三木集團(000632)和海立股份(600619)，增持比例分別為13.17%、12.84%、12.65%和10.17%。
記者還注意到，今年以來，45家上市公司獲得控股股東、大股東、高管等兩輪及以上的增持。原因不外乎對公司當前投資價值的認可及對未來發展前景的看好。其中，聯建光電(300269)、金通靈(300091)、騰達建設(600512)、億晶光電(600537)和青海華鼎(600243)等5家公司股價已經破凈，中國重工(601989)和凱盛科技(600552)也到了破凈邊緣。
高比例股權質押大股東資金鏈吃緊如何增持?
需要指出的是，有部分計劃增持的上市公司大股東實際上存在資金鏈吃緊問題，發出兜底增持倡議的大股東、實際控制人質押比例極高，讓投資者擔憂。更讓投資者擔憂的是，有個別公司，在發出兜底增持倡議的同時，控股股東卻打著退出的算盤。
比如貴州百靈(002424)，根據公告，華創證券輸送的紓困基金擬通過包括但不限于協議受讓姜偉及其一致行動人所持股票等方式，為貴州百靈提供流動性支持，專項用于解決其股票質押率過高的問題。華創證券承諾，所提供的資金支持總規模不少于人民幣18億元，在2019年1月31日前提供的資金不低于8億元，2019年3月31日前提供剩余資金。
此外，還有公司大股東持股質押比例接近100%，這也讓投資者擔憂，一旦股價波動，大股東如何平衡被平倉的風險?
記者注意到，在這部分計劃增持行動中，不少還配套了資管計劃。有券商人士向記者分析稱，資管計劃一般可以分為兩種：集合資管計劃和定向資管計劃。如果是通過集合資產管理計劃增持的話，大股東可以配資，這是一個主要動因;現在的大股東增持主要是通過定向資管計劃的，這個方式無法通過資管計劃配資的，那為什么還要通過資管計劃呢?
去年6月中下旬，股市大跌。在這樣的情況下，不少公司的董監高加入了增持陣營。在護盤的同時，部分增持的董監高人員出現誤操作，觸碰了“短線交易”的紅線，違反了證券法規。
這部分大股東違反的法規是《證券法》第四十七條第一款規定：“上市公司董事、監事、高級管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，將其持有的該公司的股票在買入后六個月內賣出，或者在賣出后六個月內又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會應當收回其所得收益。”不少曾經在6個月內減持過的上市公司在進行增持時忽略了上述條款，紛紛“中招”。
大股東發布增持計劃半年仍然一股未買
相對于吃緊的資金鏈，部分上市大股東在發布增持計劃后數月后依然沒有買一股。比如，聚力文化(002247)近日發布公告稱，公司董事長余海峰的增持承諾實施期已經過半，但因個人資金時間安排的原因，余海峰尚未開始實施增持計劃。
聚力文化曾于2018年6月22日披露了《關于董事長增持公司股份計劃的公告》，公司董事長余海峰計劃自2018年6月22日起12個月內擇機增持公司股份，增持金額不低于1億元，增持價格不高于10元/股。
對于增持的目的，余海峰稱，聚力文化原主營業務為中高端建筑裝飾貼面材料的研發、設計、生產和銷售。隨著2016年重大資產重組的實施完成，公司主營業務在原有中高端建筑裝飾貼面材料業務基礎上新增了移動游戲研發與發行業務，實現了雙引擎驅動的業務結構轉變。聚力文化在確保傳統業務收入實現穩定增長的同時，正在有計劃地實施戰略轉型，在資源配置方面向文化產業傾斜，在拓展、完善移動游戲產品線和夯實游戲開發與發行能力的基礎上，優化團隊建設，以IP資源為核心，在動漫、文學、綜藝、影視等泛娛樂文化領域積極尋找機會，著眼于游戲+影視+綜藝+動漫等泛文化娛樂全產業鏈布局，最終實現公司業務向泛娛樂文化轉型的戰略目標。
12月中旬交易所發布的增持及回購公告格式，增持計劃實施風險，包括公司股價持續超出增持計劃披露的價格區間、資金未能籌措到位導致增持計劃無法實施;采用融資方式增持公司股份過程中，因股價持續下跌導致已增持股份被強制平倉等。在實施過程中如出現相關風險狀況，應予以及時披露。
