連續三天，三安光電，發出三份澄清公告，難道是有“三”才能“安”。其實三安光電的問題與康得新有點相似。不謀而合都與大股東有關，康得新的是貨幣資金，而三安光電是預付賬款，都是自有資金，輸送的對象都是大股東。三安光電預付主要用于材料采購。

　　所以公司對媒體報道隱秘的大客戶關系逾31億采購差額成謎作出澄清，公告稱公司與福建天電光電有限公司、福建天電的控股股東王雄及FujianLightningOptoelectronicCo.，Ltd之間不存在任何投資或被投資關系。王雄雖然擔任本公司參股的荊州市弘晟光電科技有限公司的監事，但是依據《上海證券交易所股票上市規則》10.1.5條的規定，王雄不屬于本公司的關聯自然人。王雄控股的福建天電因而也不屬于本公司的關聯方。

　　而關于三安集團低毛利與上市公司高毛利剪刀差問題，解釋道集團貿易品種主要為鋼材、陰極銅、電解銅等品種，由于市場透明度越來越高，準入門檻相對較低，市場競爭一直很激烈，大宗商品交易價格透明等原因導致貿易整體業務毛利率較低，而且集團貿易的品種主要是鋼材、銅貿易等易受市場宏觀環境影響、市場匯率波動不可控因素和國家產業政策調控等影響，所以集團貿易板塊利潤較低。上市公司對主要生產材料集中采購，對材料供應商的議價能力較強，能夠獲取較低的購買價格;公司產品生產規模大，充分利用公司現有產能，技術進步，產品良率提升都可以有效的降低產品的單位折舊成本，所以毛利相對較高。

　　連續澄清后，三安光電股價得到企穩，但從股扒扒可以看到，三安光電存在的問題集中在股權質押與業績增速。之前，小程序股扒扒曾經把三安光電近十年的存貨數據統計了一下，可以看到2017年存貨就有明顯的上升，將近18億元，而之前幾年都穩定在10億-11億元附近。但2018年三季報時，存貨已經上升到25.78億元(見圖一)。

　　圖一、三安光電存貨變化　　

　　此外，伴隨著存貨的快速上漲，周轉率卻急速下滑，三季報時，周轉率已經只有之前的一半了(見圖二)。

　　圖二、三安光電存貨周轉率　　

　　這最直接反映的就是行業景氣度下滑，公司的商品滯銷，存貨積壓問題顯現。此外，高水平的存貨，必然會加大存貨減值的風險。這都是我們之前給大家分析過的。

　　經營狀況的惡化，在公司的業績增長上也有很好的體現，公司18年的營業收入和凈利潤增速都出現斷崖式下滑，這也是公司去年連連下跌的一個最重要的原因。

　　個股頻繁爆雷的2018年過去了。2019年是大風險和大機遇并存的一年，愿春天不遠，但在最后的寒冬，還是要時刻防范好個股風險。查風險就用股扒扒，可以實時監測到上市公司解禁減持風險等各種維度的風險狀況，大家可以打開小程序，搜索股扒扒，免費一鍵排查!