日前，東旭光電(000413)發布2018年年報。在報告期內，公司實現營業收入282.12億元，同比增長63.29%;實現歸屬于母公司所有者的凈利潤21.64億元，同比增長25.05%。基本每股收益0.38元/股。分配預案為10派0.7元(含稅)。

　　核心業務發力，牽引業績快速成長

　　光電顯示材料是東旭光電的核心業務，也是公司發展的基石業務。目前公司擁有中國第一、全球第四的液晶玻璃基板生產能力，且已橫向布局了曲面蓋板玻璃、彩色濾光片、藍寶石等其他光電核心材料，顯示材料產業集群優勢凸顯。擁有鄭州、石家莊、蕪湖、福州、營口五大液晶玻璃基板生產基地，同時擁有20余條液晶玻璃基板生產線，全面覆蓋了G5、G6、G8.5代液晶玻璃基板產品，能夠為不同尺寸需求的下游面板客戶提供高品質玻璃基板產品。

　　公司不僅擁有強大的產業鏈供應能力，而且還擁有強大的研發實力。據報道，2019年1月8日，2018年度國家科學技術獎勵大會在北京人民大會堂舉行。公司全資子公司蕪湖裝備、蕪湖光電、鄭州旭飛、石家莊旭新參與的基板課題“光電顯示用高均勻超凈面玻璃基板關鍵技術與設備開發及產業化”項目獲中華人民共和國國務院頒發的2018年度“國家科學技術進步獎”基板項目一等獎。公司全資子公司旭虹光電參與的蓋板課題“高強超薄浮法鋁硅酸鹽屏幕保護玻璃規模化生產成套技術與應用開發”項目獲中華人民共和國國務院頒發的2018年度“國家科學技術進步獎”蓋板項目二等獎。

　　在強化公司科研投入、構筑完善光電顯示材料產業鏈的同時，公司在產業布局方向上，也積極順應大屏、多屏時代的發展潮流和技術變革，順勢而為，有效提升大屏幕液晶玻璃基板的良率以及產出率，降低生產成本，得到了客戶的認可。目前公司客戶包括京東方、深超光電、龍騰光電、深天馬、友達光電等。部分明星產品更是憑借著強大的技術優勢而迅速切入消費電子產業鏈。2018年，公司全資子公司旭虹光電建設完成年產近500萬片產能的曲面顯示用蓋板玻璃產線，實現批量生產與銷售。其明星產品“王者熊貓”蓋板玻璃的柔性化方面取得重大突破，實現了360度彎曲，打破了國外技術壟斷。“王者熊貓”憑借產品的抗摔、抗劃傷、高透光率、高觸控靈敏度性能等特性，通過藍思科技(300433)、博恩光學、駿達光電、星星科技(300256)、東莞旭虹等下游客戶精加工后成功進入華為、小米、LG、聯想、VIVO等知名終端品牌的重要原材料供應鏈。

　　基于此，2018年光電顯示材料業務營業收入為47.16億元，接近50億元大關，同比增長39.31%。其中，具有高技術含量的G8.5高世代玻璃基板自制成品銷售收入同比大幅增長252.62%。這不僅推動了公司核心業務持續快速成長，而且進一步鞏固了公司在光電顯示材料業務領域的龍頭地位。

　　固本培源，發力智能制造業務鑄就新成長引擎

　　基于公司多年來在電子玻璃設備制造領域的經驗，以及近年來中國高端裝備制造業迅速的發展，公司在良好的政策環境引導下，完成高端智能裝備在光電產業鏈上的縱深探索，從傳統產業轉型升級到戰略性新興產業投入，從發展所需的裝備技術市場到高技術、高附加值的高端裝備業務市場，逐步成為為高端客戶提供TFT-LCD、OLED平板顯示行業高端智能裝備、半導體裝備、自動化生產線裝備設計、研發、制造為一體的高新技術裝備制造企業。

　　在報告期內，公司收購三寶創新，將高端裝備制造業進一步延伸向智能制造服務機器人領域，產業升級的同時提升了公司競爭力，隨著市場需求日益擴大，公司高端裝備制造的訂單不斷。在報告期內，分別與京東方源盛光電、華星光電、廈門天馬、視涯科技等公司簽訂高端裝備訂單，包括光電顯示裝備及半導體裝備等。在2018年，公司高端裝備及技術服務業務實現營業收入83.88億元，成為驅動公司營業收入持續穩定增長的又一發力點。

　　與此同時，前些年所布局的新能源汽車業務也在2018年成為公司新的業務增長點。資料顯示，公司新能源汽車業務是以申龍新能源客車為載體。在氫燃料電池客車生產制造方面，申龍客車擁有豐富經驗和核心技術優勢。近年來與東旭光電參股的中國氫燃料電池發動機領導品牌億華通合作推進氫燃料電池汽車制造，并已實現批量生產供貨。2018年，公司生產的氫燃料電池車中標張家口市區公交車輛采購項目，在2022京張冬奧會期間為張家口市民提供綠色出行服務，踐行綠色冬奧的理念。截至報告期末，氫燃料電池客車已完整覆蓋8～10米主流客車車型，已有10米、12米兩款氫燃料電池城市客車成功入選《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》，并有多款氫燃料城市客車亮相國際大展。

　　在市場開拓高歌猛進的同時，申龍客車還注重科技創新，引領客車發展新趨勢。報告期內，其聯合深蘭科技推出全球首款人工智能無人駕駛公交車——熊貓公交。國務院副總理劉鶴對熊貓公交產品高度肯定并指出，要創造條件率先在中國落地使用，完善性能以便向“一帶一路”國家出口。

　　如此信息就意味著公司新能源汽車產業順勢而為，不僅能夠推動中國新能源汽車產業發展，而且可以帶動新能源、新材料、物聯網、無人駕駛、人工智能等相關戰略性新興產業的發展。這就驅動著公司新能源業務在2018年取得了長足的發展，申龍新能源客車實現銷售收入42.58億元，躋身行業前八，增幅達69.39%。

　　持續高成長，新業務或帶來戴維斯雙擊

　　綜上所述，不難看出，東旭光電近年來的業務戰略正在持續釋放出強勁的成長動能。一方面是核心業務，也可以講是基石業務的光電顯示材料的發展勢頭迅猛;另一方面則是公司在前些年著力布局的智能制造業務開花結果，成為公司業績成長的新引擎，驅動著公司在近年來業績持續超預期，也就勾勒出公司在近年來快速成長的業績軌跡。統計數據顯示，在2016年、2017年、2018年，東旭光電分別實現營收76.31億元、172.77億元、282.12億元;實現歸屬上市公司股東的凈利潤分別為13.01億元、17.30億元、21.64億元。

　　如此高速成長的趨勢將在未來數年內得以延續。一是因為公司核心業務的市場空間不斷打開。4月9日，東旭光電發布公告稱，公司及全資子公司旭虹光電共同與韓國LGD公司簽署《戰略合作協議》，決定就高鋁蓋板玻璃基板、防眩光(AG)玻璃基板、車載用玻璃蓋板、移動終端玻璃蓋板、智能家居(白色家用電器)玻璃蓋板以及用于光電顯示、柔性顯示等新材料的研發和應用進行合作。這就意味著公司將發力車載顯示業務，打開了公司核心業務的成長空間。

　　二是因為智能制造業務的發展勢頭強勁。在高端裝備業務方面，公司充分發揮外延業務優勢，逐步面向國內高端客戶供應光電顯示材料裝備、半導體裝備及其他通用化設備延伸業務通道，多元化業務拓展布局，保證公司高端裝備業務的穩定增長。在新能源汽車領域，公司繼續完善新能源汽車產業布局，推進南寧、綿陽、宿遷三個新能源汽車產業基地的建設，打造為集研發、創新、制造、推廣應用為一體的“新能源客車科技產業園”目標，加速投產進程，以確保公司產能充足。同時，順應國家“一帶一路”發展思路，擴寬海外銷售渠道，加大銷售投入，踐行申龍客車綠色價值理念及最前沿的新能源技術。

　　三是因為公司不僅擁有強大的研究能力，而且還擁有強大的科研成果轉化能力。2018年，公司投入科研費用為5.96億元，同比增長54.52%。長期、持續的科研投入，賦予了公司強大的科研能力，也使得公司擁有行業內其他追隨者不可多得的研究成果的轉化能力。這不僅體現在光電顯示材料業務領域，比如說前文提及的“王者熊貓”蓋板玻璃等，而且還體現在能夠迅速把握新興前沿領域的產業機遇。除了前文提及的氫能源燃料電池業務領域，而且還包括石墨烯領域。東旭光電是最早進入石墨烯領域的上市公司之一，在石墨烯技術研發國際合作方面，東旭光電已與英國曼徹斯特大學、西班牙加泰羅尼亞納米科學與技術研究所(ICN2)簽約合作，并在巴塞羅那合作設立了石墨烯研發應用中心。早在2006年東旭光電就開始研發石墨烯鋰電池，于2014年具備國內乃至國際同領域頂尖技術實力后，開始推進規模布局，并快速推出新產品，占領產業高點。在近年來，通過切入與國家戰略高度契合的新能源汽車產業，不僅有利于加快東旭光電石墨烯基鋰離子電池的產業化進程，而且有利于進一步助推我國高端制造業轉型升級，更為東旭光電開辟了新的產業藍海。在2018年，東旭光電石墨烯業務延續倍增發展勢頭，實現營業收入1.81億元，增幅高達約170%。

　　由此來看，石墨烯業務已進入產業化，有望成為東旭光電未來新的業務成長點，這也就賦予了東旭光電科技新藍籌的色彩。在科創板即將推出之際，在石墨烯領域布局良久且已有產品產業化的東旭光電的二級市場股價的確有所低估，有望迎來業績回升、估值回升的戴維斯雙擊。