突擊去關聯化交易

　　除了注冊資金來源迷局之外，更大的疑惑則來自于該公司在上市前夕一連收購了6家關聯公司，但其中只有兩家盈利，且2009年合計的利潤總額也只不過100萬元左右。此外，根據其招股書的推算，上述5家公司合計有著近3500萬元的債務。但對于這些債務由誰來承擔，其在招股書中并未予以明晰。

　　木林森股份7月29日發布招股書稱，公司收購了吉安木林森、格林曼、迪博、威萊森、安格森、賽維視覺等公司的股權，使其成為公司控股子公司。招股書顯示，收購目的是為了消除同業競爭和減少關聯交易。上述6家公司中，除了吉安木林森55%的股權是在2008年3月24日完成股權轉讓之外，其余5家均于2010年5、6月完成收購。

　　2010年5月，該公司受讓了此前由孫清煥持有的格林曼的60%的股權。數據顯示，格林曼成立于2003年12月11日，主要從事LED下游應用產品燈飾的生產及銷售。值得關注的是，盡管該公司2009年的營業收入高達4482.88萬元，但當年的利潤總額僅為66.09萬元，盈利能力實在一般。

　　與之類似，同樣是在2010年5月，木林森又收購了孫清煥持有的威萊森70%股權。數據顯示，威萊森主要從事LED封裝產品出口貿易。與格林曼的情況類似，盡管該公司2009年的營業收入高達9469.70萬元，但利潤總額也只有38.24萬元。

　　木林森此次收購的5家公司大多屬于其控股股東孫清煥以及其配偶羅萍與第三方合資成立的公司。招股說明書顯示，此次其他3家被收購的公司分別為：從事LED下游應用產品節能燈生產及銷售的迪博80%股權、主要從事LED封裝產品國內貿易的安格森100%股權、賽維視覺48%股權。

　　數據還顯示，在上述三家公司中，迪博、安格森2009年均虧損，而賽維視覺則沒有任何盈利。其中，迪博2009年未有任何營業收入，但當年卻虧損27.93萬元。安格森2009年盡管有946.67萬元的營業收入，但當年卻出現微虧。賽維視覺的狀況既沒有營業收入，也沒有利潤。數據還顯示，木林森收購的上述5家公司2009年的營業收入合計為1.49億元，已經占到其總收入的30%，但當年的利潤卻只有104萬元，尚不及其總利潤的1%。

　　對此，木林森表示，通過對關聯公司格林曼(主營LED燈飾)、迪博(主營LED節能燈)進行收購，該公司將逐步向LED下游應用行業拓展，產業鏈得到進一步完善，發揮產業協同效應;對關聯公司安格森、威萊森及賽維視覺進行收購，以上公司主要從事LED產品國內外貿易，則有利于擴大公司銷售體系及業務規模，增強公司盈利能力，提升公司的市場競爭力。