巨額債務歸屬不明

　　除了盈利能力堪憂外，上述公司大多處于負債經營，此次收購完成后，這些債務由誰承擔，其招股書中并沒有明確指出。

　　根據相關解釋，企業的凈資產，是指企業的資產總額減去負債以后的凈額，數據顯示，威萊森2009年末凈資產為67.49萬元，而其當年的資產總額則高達1983.31萬元，其債務超過1900萬元。

　　其他幾家收購的公司也大致如此，安格森2009年的資產總額為747.41萬元，但根據其股權轉讓協議書推算，該公司當年的凈資產卻只有70萬元，這意味著其有近670萬元的債務。

　　盡管從表面來看，木林森取得該公司股權的成本只為70萬元，但其高達600多萬元的債務并未明確由何方承擔。格林曼2009年末凈資產661.64萬元，當年的資產總額1740.73萬元，負債也超過1000萬元。

　　根據粗略統計，上述5家公司的總債務約在3500萬元。盡管在木林森收購這些公司時，均是以凈資產為受讓價格，但這些公司的債務由誰承擔，并沒有一個說法。

　　而幾項收購中隱含的債務信息更讓人擔憂。招股書顯示，威萊森2009年末資產總額達1983.31萬元，而凈資產僅為67.49萬元，這意味著債務或超過1900萬元;安格森2009年資產總額747.41萬元，但當年凈資產僅70萬元，背后或意味著近670萬元債務。格林曼同樣存在類似問題。粗略計算，上述5家子公司債務額約3500萬元。

　　招股書顯示，木林森全以凈資產為受讓價格，但未披露隱含的債務去向。招股書強調，收購上述關聯公司股權，能完善產業鏈，壯大業務規模，逐步向下游應用行業拓展。但利安達提供的審計報告顯示，幾家子公司財務面對公司的貢獻極為有限。

　　比如吉安木林森2010年凈利僅118萬元，格林曼236萬元、迪博僅220萬元、安格森70.40萬元、威萊森則虧損13.45萬元、賽維視覺虧損49萬元。

　　收購上述公司或意在壯大營收。數據顯示，2009年，上述5家公司營收總計約1.49億元，占當年木林森總收入的30%，但尷尬的是利潤僅貢獻了104萬元。這意味著，幾家子公司未來可能拉低其整體利潤表現。

　　來源：時代周報