李恒芳的瑞圖集團自1999年創立以來，主營業務一直圍繞鐵路展開。其一手創辦的中融(北京)影視文化有限公司自2006年成立以來，曾先后投拍《戰北平》等主旋律電視劇。

　　此外，恒之源董事中還包括山西人解素躍，1999年發明一種自動排臭式座便器獲得專利。2005年解素躍一躍成為公司董事，并擁有10%股權。

　　恒之源真正切入鐵路照明領域，是從做鐵路床頭閱讀燈開始，后來逐漸拓展到地燈、筒燈等。據恒之源稱，公司2002年將LED燈具引進鐵路，2005年恒之 源生產的LED射燈開始在青藏列車上使用，2007年青藏商務列車全車采用LED燈具高達51種，地鐵車輛司機室也開始使用。

　　接受記者采訪的多位LED業內資深人士表示，2003年清華研究院在中國第一次將LED變成產品。到2005年中國還沒有生產出真正的LED燈具產品。 “包括2004年第五次大提速，25T照明系統國產化改造，也只是節能照明替代傳統燈具。”LED真正市場化是在2007年。

　　和常州小幺一起，恒之源公司成為中國高鐵車廂照明燈具的主要分食者，在CRH1、CRH2、CRH3、CRH5動車組均有廣泛使用和安裝，同時部分產品隨整車出口國外。

　　從2005年到2010年恒之源連續六年實現年均近50%的銷售額凈增長，2005年銷售額1199萬元、2006年1627萬元、2007年2440萬元、2008年4169萬元、2009年5097萬元、2010年達到7800萬元、2011年超過8000萬元。

　　“100號人，8000萬，估計中國能完成這個目標的LED應用類企業，不到10家。”一位LED公司負責人對此頗為感慨。深圳市現有1000多家LED相關企業，占全國1/3，絕大多數為中小型企業，產品附加值偏低。

　　由于競爭激烈，“2010年到2011年一年時間，LED商用照明市場價格下跌幅度達到了50%。” 高工LED CEO張小飛博士說。一位LED資深顧問舉例，2008年市場上200W瓦LED路燈12000元/盞，現在“4到5千元就可以買到”。

　　而作為鐵道部定點民營企業的恒之源則超脫于激烈的市場競爭之上。據一位多年從事體系認證人士透露，要成為鐵道部的定點配件供應商，首先要通過包括鐵路行業的各種標準認定，有“幾十種”，一個標準認定從輔導到通過，費用支出需花費幾十萬。

　　據悉，截至2011年年底，鐵道部向恒之源的未付款還有7000萬-8000萬元，而公司在2011年高鐵項目的銷售額近3000萬元。此外，據恒之源高管稱，“公司與南車已簽訂CRH6前期7列意向訂單，和25T車型的合作還在繼續”。