LED行業新貴德豪潤達最近斥資6.40元投資維美盛景，同時其董事長王冬雷順利在雷士照明上位成為后者的董事長，這被市場寄予厚望，認為德豪潤達今年業績很有想象空間，德豪潤達股價飆漲。

　　但是，網易財經經過調查，在撥去德豪潤達炫麗的業績迷霧之后發現，該公司資金鏈已極度緊張，目前正依靠巨額借債度日。更為嚴重的是，德豪潤達還涉嫌虛構巨額利潤，規模高達10億元。

　　涉嫌虛增利潤高達10億

　　廣東德豪潤達電氣股份有限公司(以下稱德豪潤達)2004年上市之初，主營業務為小家電產品的生產及銷售。2009年，德豪潤達開始進入LED行業。目前該公司經營范圍為小家電及LED雙主業格局。

　　自2009年涉足LED行業以來，德豪潤達以三安光電作為主要戰略競爭對手，在LED芯片投產規模、布局和模式選擇方面，緊隨三安光電。與德豪潤達主業之一(LED芯片和封裝)有重合的還有同方股份，這三家公司同處LED行業上游環節。

　　因2009年德豪潤達進入LED行業，為力求準確，網易財經選取其進入該行業之后最近三年(2010-2012年，以下同)的財報數據加以分析。

　　統計2010-2012年德豪潤達財報數據后發現，德豪潤達三年內取得凈利潤總額7.5億元，經營活動產生的現金流量凈額總計3.63億元，后者占凈利潤的比例為48.40%。

　　德豪潤達最近三年的年報均稱，“本年度報告期內，經營范圍與上年相比未發生重大變化。”

　　也就是說，自2010年以來，德豪潤達主業不變，也沒發生業務側重變化。故根據會計學原理，其經營活動產生的現金流量凈額應約大于或略等于凈利潤，即使有正向差異，也不應太過懸殊。

　　中喜會計師事務所注冊會計師(非執業會員)袁吉對網易財經表示，“在抵減營業收入的營業成本、營業稅金及附加、管理費用、銷售費用中，有部分為一次性投資多期受益的長期性資產逐年分攤計入成本，投資初期時的現金流，計入投資活動產生的現金流量，受益期抵減營業收入的分攤成本費用與經營活動產生的現金流沒有關系。”

　　因此，上述諸項費用，在逐年分攤計入當期損益時，雖然會降低凈利潤額，但并不會減少經營活動產生的現金流量凈額。

　　德豪潤達近三年財務數據顯示，公司經營活動產生的現金流量凈額估測為資產減值、折舊與攤銷、處置長期資產與財務費用等項目總額共6.97億元，加上凈利潤之和，即14.47億元。

　　也就是說，若德豪潤達7.5億元凈利潤為實，則其經營現金流應為14.47億元。但是，該公司最近三年財報顯示的經營現金流量凈額總額，卻僅為3.63億元，與14.47億元相差極其巨大，差額高達10.84億元。

　　上海會計師事務所注冊會計師楊沫認為，在經營范圍、策略沒有發生重大變化的情況下，德豪潤達財報顯示最近三年實現凈利潤7.5億元，并沒有實現金流金凈流入，估測的經營凈現金流與公告的經營凈現金流差異出現重大異常，涉嫌虛構利潤。