由于加了杠桿，一些員工持股計(jì)劃一過(guò)解禁日，只要盈利，便匆匆清倉(cāng)了結(jié)。而那些已解禁卻堅(jiān)守的員工持股計(jì)劃，大多是被套的，只能在后面的存續(xù)期內(nèi)擇機(jī)出來(lái)。

　　目前浮虧最多的是萬(wàn)達(dá)信息，去年6月上旬完成購(gòu)買的首期員工持股計(jì)劃被深套約65%。該持股計(jì)劃已于6月11日解鎖，但存續(xù)期為36個(gè)月，倒也不急于出售。今年1月6日，控股股東萬(wàn)豪投資以自有資金替換員工持股計(jì)劃中的優(yōu)先級(jí)資金6億元，解困自家員工。

　　隆鑫通用第一期員工持股計(jì)劃的解鎖日為今年6月6日，目前浮虧約38%，但存續(xù)期為56個(gè)月。這使得公司淡定自如，在今年6月完成了第二期員工持股計(jì)劃的購(gòu)買，彰顯了公司管理層對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)穩(wěn)增長(zhǎng)的信心。

　　筆者注意到，存續(xù)期較長(zhǎng)的公司對(duì)員工持股計(jì)劃被套大多不急，“只要時(shí)間足夠，我們有的是辦法。”一家公司負(fù)責(zé)人說(shuō)。

　　某公司員工持股計(jì)劃解禁后半個(gè)月內(nèi)一直浮虧，最高時(shí)達(dá)30%以上，股吧里投資者罵聲一片。而就在這時(shí)，市場(chǎng)上開(kāi)始傳言公司中期會(huì)高送轉(zhuǎn)。在公司基本面沒(méi)有任何改變的情況下，公司股價(jià)也隨之迅速爬升，員工持股計(jì)劃也由浮虧逆轉(zhuǎn)為浮盈15%左右。

　　一些上市公司董秘認(rèn)為，在公司基本面沒(méi)問(wèn)題且有業(yè)績(jī)支撐的情況下，員工持股計(jì)劃即使被套也是暫時(shí)的，只要堅(jiān)守住，就有獲得高收益的可能，A股畢竟還在底部。

　　危中有機(jī)

　　某公司董秘告訴筆者，雖然公司股價(jià)目前有點(diǎn)尷尬，一直在員工持股價(jià)上下震蕩，但是，這里面既有危亦有機(jī)?！疤澱l(shuí)也不能虧員工”，大股東肯定會(huì)想辦法讓員工持股計(jì)劃賺錢出來(lái)。

　　去年下半年，由于A股行情劇烈震蕩，一些公司趁機(jī)推出員工持股計(jì)劃。隨著時(shí)間的推移，這些計(jì)劃持股的鎖定期轉(zhuǎn)眼將至。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，員工持股計(jì)劃的公司股價(jià)呈現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性和彈性。

　　據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，去年7月1日以來(lái)，共有277家員工持股計(jì)劃完成購(gòu)買，目前實(shí)現(xiàn)浮盈的為192家，浮盈最多的達(dá)259%，浮虧的有85家，其中，浮虧20%以上的為25家。

　　某券商分析師認(rèn)為，與其將員工持股計(jì)劃看成是對(duì)員工的激勵(lì)，不如理解成是大股東在對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)和股價(jià)有較強(qiáng)信心的基礎(chǔ)上對(duì)公司核心員工的回饋，持股計(jì)劃完成買入的公司，其大股東維護(hù)或提振股價(jià)的意愿往往很強(qiáng)。

　　員工持股計(jì)劃已解鎖的某公司董秘告訴筆者，雖然公司股價(jià)目前有點(diǎn)尷尬，一直在員工持股價(jià)上下震蕩，但是，這里面既有危亦有機(jī)?！疤澱l(shuí)也不能虧員工”，大股東肯定會(huì)想辦法讓員工持股計(jì)劃賺錢出來(lái)。

　　而這位董秘所說(shuō)的辦法，據(jù)筆者觀察，目前大多局限于業(yè)績(jī)預(yù)增、高管增持、高送轉(zhuǎn)等。

　　信達(dá)證券表示，持股成本是員工持股計(jì)劃的最后一道防線，特別是杠桿高的員工持股計(jì)劃，一旦接近甚至跌破，便具有相對(duì)較高的安全邊際和明顯的投資機(jī)會(huì)，建議從杠桿高低、員工持股占比、業(yè)績(jī)狀況、跌破成本比例來(lái)篩選跌破成本的員工持股標(biāo)的。