GE未來計(jì)劃提高利潤率
GE旨在開發(fā)日益增長的工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)。據(jù)彭博社報(bào)道，GE的目標(biāo)是數(shù)字營收利潤率超過30%，與軟件行業(yè)保持一致。如果GE數(shù)字板塊實(shí)現(xiàn)了25%的收入增長目標(biāo)，到2020年?duì)I收達(dá)到150億美元，那么這個(gè)高利潤的業(yè)務(wù)可以在2020年之前占總營業(yè)收入的18%~20%。
2016年9月6日，GE以14億美元收購了兩家增材制造(3D打印)公司Arcam和SLM。這些預(yù)計(jì)將在未來十年將GE的產(chǎn)品成本降低30~50億美元，從而改善未來幾個(gè)季度的營業(yè)利潤率。
通用電氣公司愿意以高額溢價(jià)收購Arcam和SLM，是因?yàn)檫@些收購符合GE公司在核心工業(yè)部門(如航空和能源)中加強(qiáng)公司競爭優(yōu)勢的愿景。
GE計(jì)劃將3D打印技術(shù)融入其核心工業(yè)業(yè)務(wù)，該公司已經(jīng)通過3D打印技術(shù)在航空業(yè)務(wù)上達(dá)到了一些重要的里程碑。
GE成功地使用電子束熔化技術(shù)和激光燒結(jié)為最近推出的商業(yè)航空發(fā)動(dòng)機(jī)LEAP(LeadingEdgeAviationPropulsion)制造了一個(gè)卓越的燃料噴嘴。該噴嘴的早期版本使用19個(gè)部件構(gòu)成，而新的噴嘴是單個(gè)部件，最終該新噴嘴能帶來15%的燃料效率改進(jìn)和更少的發(fā)動(dòng)機(jī)維護(hù)。
廣泛使用3D打印可以幫助GE加快交付LEAP發(fā)動(dòng)機(jī)積壓訂單的步伐。該公司計(jì)劃到2019年將產(chǎn)量提高至每年約1，900發(fā)動(dòng)機(jī)，并計(jì)劃到2020年將40，000個(gè)LEAP燃料噴嘴進(jìn)行3D打印生產(chǎn)。此外，該公司計(jì)劃將3D打印技術(shù)與其工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)Predix結(jié)合起來。因此，它應(yīng)該能夠通過來自3D打印業(yè)務(wù)的軟件和維護(hù)服務(wù)產(chǎn)生定期收入，該公司還計(jì)劃到2020年實(shí)現(xiàn)3D打印收入10億美元。
工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)空間是GE的下一個(gè)大事嗎?
通用電氣是在軟件或物聯(lián)網(wǎng)上賭博，雄心勃勃的聲稱將改變整個(gè)行業(yè)規(guī)則，該公司在2011年在加利福尼亞州的圣拉蒙開設(shè)了一個(gè)最先進(jìn)的軟件中心。一些華爾街分析師認(rèn)為，工業(yè)界將接受GE的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)軟件Predix。
GE旨在通過數(shù)字化工程，安裝基礎(chǔ)設(shè)計(jì)，商業(yè)化，采購和服務(wù)功能連接20萬臺(tái)機(jī)器。它還旨在發(fā)展其Predix平臺(tái)，為20，000個(gè)開發(fā)人員和50個(gè)合作伙伴服務(wù)。
Predix是一個(gè)基于云的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。該公司在加利福尼亞的圣拉蒙工廠研發(fā)了這個(gè)平臺(tái)，2016年7月GE在拉斯維加斯舉辦了首次開發(fā)者大會(huì)，暗示其未來的行動(dòng)方向。
Predix軟件允許Predix云與物理資產(chǎn)如航空發(fā)動(dòng)機(jī)通信。Predix連接服務(wù)允許物理機(jī)器通過衛(wèi)星技術(shù)與Predix云在沒有直接Internet連接的情況下進(jìn)行通信。
GE將不得不廣泛關(guān)注數(shù)據(jù)收集技術(shù)來從物理資產(chǎn)中提取數(shù)據(jù)。其次，上述分析模型應(yīng)提供實(shí)時(shí)的解決方案，以提高效率。最后，只有當(dāng)Predix平臺(tái)上有大量機(jī)器時(shí)，Predix的成功才能得到保證，而工業(yè)設(shè)備制造商可能會(huì)，也可能不會(huì)將它的數(shù)據(jù)分開。
通用電氣的杠桿比較如何?
通用電氣(GE)日益滲透工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)空間。在這里，我們將瀏覽下該公司的債務(wù)水平。凈負(fù)債與EBITDA(利息，稅收，折舊和攤銷前盈利)倍數(shù)指標(biāo)是對公司杠桿率的良好評估。凈負(fù)債通過扣除有息負(fù)債的現(xiàn)金和等值計(jì)算。高估值倍數(shù)表明公司可能無法償還債務(wù)，這可能導(dǎo)致信用評級下降。
如上圖所示，通用電氣連續(xù)降低了其債務(wù)水平。這導(dǎo)致公司凈負(fù)債與EBITDA的倍數(shù)增加。GE資產(chǎn)的銷售收入也增加了公司的流動(dòng)性狀況，從而減少了債務(wù)。截至2016年6月30日，GE的凈負(fù)債為646億美元，去年同期為1390億美元。
在2016年第3季度，華爾街分析師估計(jì)EBITDA為46億美元。而在2017財(cái)年，分析師估計(jì)EBITDA為221億美元。內(nèi)部保證金擴(kuò)張，加上阿爾斯通的貢獻(xiàn)，預(yù)計(jì)將提高公司的EBITDA。截至2016年6月30日，GE凈負(fù)債與EBITDA的倍數(shù)為5.5。假設(shè)凈債務(wù)水平相同，分析師預(yù)計(jì)明年的倍數(shù)將下降3.1。由于通用電氣已將其稱為SIFI(系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu))，GE的母公司可能利用GE工業(yè)健康的資產(chǎn)負(fù)債表。據(jù)彭博社報(bào)道，GE打算使用其健康的GE工業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表，進(jìn)一步籌集200億美元的貸款。
分析師對GE未來收益的預(yù)計(jì)
2016年第三季度，華爾街分析師認(rèn)為GE公司的每股收益將達(dá)到0.32美元。去年同期，GE公布的每股收益為0.26美元。這意味著預(yù)期的增長24.2%。在接下來的四個(gè)季度，他們估計(jì)每股收益為1.48美元，而過去四個(gè)季度每股收益為1.40美元。
通用電氣的目標(biāo)是在2016財(cái)年的工業(yè)和垂直板塊的每股收益EPS為1.45美元至1.55美元，有機(jī)增長率為2%-4%。然而，預(yù)計(jì)2016年石油和天然氣部門的每股收益下降30%，因?yàn)?Q16的訂單下跌34%。然而，GE預(yù)計(jì)石油和天然氣的下滑將被醫(yī)療保健的收益抵消。在醫(yī)療保健領(lǐng)域，訂單增長3%，支持第二季度有機(jī)收入增長6%。
通用電氣還預(yù)計(jì)2016年可再生能源和電力部門的EPS增長。由于2016年下半年三分之二的燃?xì)廨啓C(jī)出貨，該公司電力部門的收益可能會(huì)上升。但是，GE預(yù)計(jì)外匯兌換以影響2016年盈利每股0.02-0.04美元。
在2017年，GE預(yù)計(jì)其七個(gè)業(yè)務(wù)中的五個(gè)業(yè)務(wù)的盈利增長，這種增長應(yīng)該貢獻(xiàn)公司收益的85%。阿爾斯通收購的協(xié)同效應(yīng)預(yù)計(jì)將由于銷售，一般和行政費(fèi)用減少而上升，從而提高利潤率。預(yù)計(jì)阿爾斯通將為2016年每股盈利貢獻(xiàn)0.05美元，并在上半年帶來4億美元的協(xié)同效應(yīng)。
目前，GE所覆蓋的幾個(gè)市場受到宏觀環(huán)境薄弱的影響。這加上全球經(jīng)濟(jì)增長步伐緩慢，可能會(huì)影響第三季度的盈利。然而，公司的第二季度業(yè)績符合其預(yù)期。
分析師對GE未來的分歧
華爾街分析師似乎在通用電氣上有分歧，在彭博調(diào)查的23位分析師中，有12位分析師(52.2%)提出“買入”建議，10位分析師(43.5%)提出“持有”建議，一位分析師提出“賣出”建議。
分析師通用電氣公司12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為每股33.80美元。根據(jù)10月5日最后收盤價(jià)29.50美元，這將轉(zhuǎn)換為GE股票的14.6%的回報(bào)潛力。在樂觀分析師中，威廉-布萊爾公司的尼古拉斯-海曼在2016年9月26日對該公司的目標(biāo)價(jià)格為38美元，取得了“跑贏大市”的評級。在不太樂觀的分析師中，如摩根大通公司的SteveTusa則將其目標(biāo)價(jià)定為28美元，分析師對GE同業(yè)公司的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格如下：霍尼韋爾的目標(biāo)價(jià)為128.10美元，回報(bào)潛力為11.2%，聯(lián)合技術(shù)(UTX)的目標(biāo)價(jià)為113.80美元，回報(bào)潛力為11.3%。
在GE第二季度盈利公布之前，該公司沒有收到任何“賣出”的建議。然而，這次，一位分析師給出了“賣出”建議。相比之前計(jì)劃，通用電氣幾乎提前處置了其金融資產(chǎn)。盡管油氣業(yè)務(wù)波動(dòng)，但該公司應(yīng)該能夠?qū)崿F(xiàn)其第二季度的盈利指導(dǎo)。雖然中國和印度等新興市場在交通和醫(yī)療保健領(lǐng)域?yàn)楣咎峁┝藱C(jī)會(huì)，但對訂單執(zhí)行速度的關(guān)注依然存在。
