※公司戰略。公司對于 LED 行業未來發展形勢把握清晰，充分認識到 SMD LED 相較于直插式 LED 具有更加廣闊的前景，重點布局相對高端的 SMD LED 領域。公司戰略重點在于繼續保持 LED 封裝領域龍頭地位的同時縱向打通產業鏈。產業鏈上下游延伸的重點分別在于上游的 LED 芯片和下游的 LED 照明應用。芯片部分，積極從技術和管理兩方面準備，做大做強;照明應用部分，積極開拓海內外銷售渠道，并向照明應用產品延伸。

　　※盈利預測。LED 封裝領域實質上具有很高的工藝壁壘，工藝技術的領先程度直接決定產品最終能效。公司作為 LED 封裝的本土龍頭在技術和研發等方面均具備有利的競爭優勢。國內 LED 行業的健康發展有利于市場秩序進一步穩定和平衡，這對其龍頭地位的穩固存在積極影響。產品結構專注于高利潤產品，并有清晰的延伸產業鏈戰略部署。向上游 LED 芯片這一行業價值鏈中最高的一環拓展將給公司業績增長帶來更大想象空間。我們因此看好公司未來幾年業績增長。預計公司 2011-2013 年 EPS 分別為 0.80 元、1.10 元和 1.45 元，對應 PE分別為 32.4、23.5 和 17.8 倍，給予“增持”評級。

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