士蘭微定向增發擴張LED產業版圖
摘要： 士蘭微是國內為數不多堅持IDM模式的集成電路設計制造企業，產品線涵蓋電源管理、MCU、LED芯片等多個領域，設計能力國內居前。本日，公司發布非公開發行預案計劃募集資金約6億用以擴充LED產能。
士蘭明芯現有的生產規模為月產LED芯片5億粒，月產外延片1.25萬片(本次募集資金項目建成后，士蘭明芯可實現新增高亮度發光二極管(LED)芯片6億粒/月、外延片4.75萬片/月的生產能力。項目實施完畢，公司擁有月產高亮度發光二極管(LED)芯片11億粒、月產外延片6萬片的生產規模。
公司通過本次非公開發行股票募集資金，實現公司LED外延片及芯片生產能力的大幅提升，提高公司資產質量、改善財務狀況、增強持續盈利的能力。同時與競爭對手的差距大幅縮小，大大增強競爭能力。
4、盈利預測與評級公司此次非公開發行顯示出公司對LED行業的信心，由于目前增發尚未開始，我們不考慮增發因素，維持對現有業務的盈利預測，預計2009-2011年銷售收入分別為9.50億元、13.3億元、17.29億元，凈利潤分別為0.77億元、1.21億元、2.02億元，對應EPS分別為0.19元、0.30元、0.5元，對應12.31日收盤價11.27元，PE為59.3、37.57、22.54倍。考慮到項目增發后達產將大幅提高公司的業績，我們認為給予2010年43-47倍PE較為合理，價格區間12.9-14.1元，給予“推薦”評級。 (張欣 朱志勇 愛建證券)（編輯:FJ）
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