吳長(zhǎng)江的難言之“隱”

　　施耐德神奇掌控大局，吳長(zhǎng)江顯然心有不甘，再增持為第一大股東，預(yù)示著其卷土歸來(lái)。

　　可能吳長(zhǎng)江自己也沒(méi)意識(shí)到，股權(quán)上的變化，開(kāi)始逐漸影響到了他對(duì)企業(yè)的控制。

　　新股東對(duì)吳長(zhǎng)江打造的家族企業(yè)管理模式一直頗有微詞。例如，雷士照明與吳長(zhǎng)江在重慶榮昌、萬(wàn)州所控制的工廠簽訂了價(jià)值上千萬(wàn)美元的代工協(xié)議，這被股東質(zhì)疑“利益輸送”;而吳長(zhǎng)江“較為隨意地”給經(jīng)銷商以授信額度的做法也曾備受詬病。2011年，雷士給經(jīng)銷商的授信多達(dá)4億元。

　　在董事會(huì)的討論中，吳長(zhǎng)江與閻焱更是“火星撞地球”。吳長(zhǎng)江曾親口承認(rèn)：“幾乎每次開(kāi)董事會(huì)，都會(huì)和閻焱爭(zhēng)論。”同時(shí)他也補(bǔ)充一句：“但從來(lái)不會(huì)傷和氣。”但按雷士?jī)?nèi)部人士的描述，二人的關(guān)系就正如他們的名字拆解：吳長(zhǎng)江是“長(zhǎng)江水”，閻焱則是“三把火”，注定是“勢(shì)同水火”。

　　吳閻二人對(duì)公司發(fā)展戰(zhàn)略理念的大相徑庭，也預(yù)示著“一山不能容二虎”。在吳長(zhǎng)江看來(lái)，雷士目前還是應(yīng)該“把傳統(tǒng)領(lǐng)域產(chǎn)品的規(guī)模和效益做到極致”，他對(duì)LED這種照明新技術(shù)的理解是：目前LED商業(yè)化仍待時(shí)日，所以盲目全線進(jìn)入該領(lǐng)域可能會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)。“我更樂(lè)于將來(lái)收購(gòu)國(guó)內(nèi)外的LED企業(yè)，那些已經(jīng)幫你‘養(yǎng)’了市場(chǎng)，但沒(méi)有活下來(lái)的‘先烈’企業(yè)。”根據(jù)2011年財(cái)報(bào)，LED產(chǎn)品對(duì)雷士的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)不超過(guò)5%。

　　然而，當(dāng)吳長(zhǎng)江“下野”后，雷士作了如此的聲明：LED照明是公司未來(lái)的增長(zhǎng)點(diǎn)。與此同時(shí)，對(duì)于渠道的重要性，新董事長(zhǎng)閻焱與吳長(zhǎng)江的看法完全相反：“雷士的競(jìng)爭(zhēng)力絕不是營(yíng)銷渠道。”閻焱對(duì)一眾證券分析師說(shuō)，如果只是看到渠道，說(shuō)明對(duì)公司認(rèn)識(shí)不夠。

　　沖突的種子既已播下，吳長(zhǎng)江若要扭轉(zhuǎn)局勢(shì)，只能在股權(quán)上“重奪話語(yǔ)權(quán)”。

　　自從去年7月施耐德進(jìn)駐后，吳長(zhǎng)江開(kāi)始有了“防人之心”，他在8月底啟動(dòng)了股權(quán)的“對(duì)賭”：耗資逾3000萬(wàn)港元向匯豐銀行購(gòu)入5000萬(wàn)股雷士股票的看漲期權(quán)——即，若雷士股價(jià)上漲，吳有權(quán)在未來(lái)6—12個(gè)月以鎖定的低價(jià)從匯豐買(mǎi)入5000萬(wàn)股。認(rèn)購(gòu)價(jià)為每股3.7港元。一旦“對(duì)賭”成功，吳購(gòu)入這5000萬(wàn)股后可將控股比例提高至逼近20%。

　　可惜天不遂人愿，雷士的股價(jià)沒(méi)有如愿上漲，反而下跌。這意味著吳長(zhǎng)江不僅“賭輸”了3000多萬(wàn)港元，而且增持股份的愿望也落空了。

　　賭期權(quán)不行，那就賭“展”。“展”，即保證金之意，即只需投入少量保證金或證券作為抵押，即可融資操控?cái)?shù)十甚至數(shù)百倍的資金量進(jìn)行杠桿交易。5月25日，因股價(jià)持續(xù)下跌，吳長(zhǎng)江被強(qiáng)行平倉(cāng)賣(mài)出4826萬(wàn)股，持股比例降到18.45%。

　　不過(guò)，心有不甘的吳長(zhǎng)江再次增持。截至6月12日，吳長(zhǎng)江的持股比例達(dá)到19.19%，再次成為雷士第一大股東，超過(guò)了軟銀賽富18.48%的持股。

　　另外，自6月14日起，媒體稱吳長(zhǎng)江可能牽涉到重慶市南岸區(qū)委書(shū)記夏澤良違紀(jì)一案，所以一直滯留在香港。

　　盡管吳長(zhǎng)江的微博一直“澄清”其“自由身”的狀態(tài)，但在6月19日，雷士照明發(fā)布公告稱將對(duì)“吳長(zhǎng)江涉及被政府調(diào)查報(bào)道的傳聞”進(jìn)行調(diào)查。更令人疑竇叢生的是：身為第一大股東的吳長(zhǎng)江，并沒(méi)有出席6月19日當(dāng)天的年度股東大會(huì)。這與吳長(zhǎng)江向來(lái)“高調(diào)”的形象很不相配。

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