LED行業(yè)2013年4季度產(chǎn)業(yè)投資策略（下）
摘要： 2013-2015年全球LED照明滲透率預(yù)計將提升118%、86%和61%，出于快速普及階段。預(yù)計13年全球LED照明滲透率略超10%，未來仍有5倍空間。以LED芯片角度來看，照明13年占比已超30%，照明將是產(chǎn)業(yè)主要驅(qū)動力。
3.3.封裝：盈利底部回升，大陸產(chǎn)業(yè)地位提升
3.3.1.行業(yè)狀況：強(qiáng)者恒強(qiáng)，中國崛起
LED封裝成品的價格降幅也在最近1年減慢，我們估計每個季度的降幅在2-3個百分點左右，由于生產(chǎn)技術(shù)還在提升，加上芯片也有同樣的跌幅，所以，封裝環(huán)節(jié)的毛利率保持穩(wěn)定。另外，中功率產(chǎn)品的跌幅略高于小功率產(chǎn)品。
臺灣LED封裝領(lǐng)域的表現(xiàn)整體好于芯片領(lǐng)域，表現(xiàn)為公司的銷售增幅大于芯片領(lǐng)域，而8月的回調(diào)也輕于芯片領(lǐng)域。
圖30:臺灣LED封裝領(lǐng)域的月度營業(yè)收入
臺灣LED封裝領(lǐng)域的盈利能力有反彈。盡管2013年2季度平均毛利率為14.6%，已經(jīng)是2012年以來的最高水平，其中，億光的毛利率為24.5%，已經(jīng)是2011年以來的最高水平。
圖31:臺灣LED封裝領(lǐng)域的毛利率(單位：%)
A股上市的LED封裝公司的毛利率保持穩(wěn)定。從2012年3季度以來，在25%和27%范圍內(nèi)窄幅波動。A股公司的毛利率顯著高于臺灣同行，事實上，封裝從臺灣和韓國往大陸轉(zhuǎn)移的趨勢也很明顯。
圖32:大陸LED封裝上市公司的平均毛利率(單位：%)
相關(guān)閱讀
LED行業(yè)2013年4季度產(chǎn)業(yè)投資策略(上)
LED行業(yè)2013年4季度產(chǎn)業(yè)投資策略(中)
凡注明為其它來源的信息，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點及對其真實性負(fù)責(zé)。
用戶名： 密碼：
